20250928-华泰期货-新能源及有色金属周报_旺季需求未见改善_价格底部震荡_10页_1mb

2025-09-28 新能源及有色金属周报 总结

镍市场分析

镍价本周呈现震荡偏弱格局，受宏观政策不确定性的影响，金属板块波动较大。镍矿供应端出现扰动，例如菲律宾受台风影响和印尼频繁制裁事件，但由于利好因素如中国逆回购政策，价格曾短暂上涨后回落。精炼镍产量环比小幅增加，但消费端表观消费量虽有环比上涨，增幅不及供给增长，导致供需不平衡。成本利润方面，各种生产工艺利润空间收窄，库存高企不改供应过剩局面。总体策略建议维持逢高卖出套保，保持低位震荡预期。

不锈钢市场分析

不锈钢价格保持窄幅波动，但需求旺季效应未显现，下游终端采购积极性低迷，尤其不锈钢市场库存结束连续下降趋势，开始累库，加剧了市场观望情绪。供应端8月份产量环比上升，而成本支撑减弱，原料价格回落影响了整体行情。消费者如房地产和汽车领域需求疲软，镍铁价格同步松动，市场预期偏弱。建议维持底部震荡的策略。

风险因素

主要风险包括国内外经济政策变化、印尼政策不确定性以及美国相关政策可能带来的地缘影响。这些因素可能对镍和不锈钢价格产生显著波动。