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黑色建材周报：2025-09-28

市场概览：
本周黑色建材市场呈现旺季需求不振，钢价震荡偏弱的特征。

价格情况：
截至上周五收盘，螺纹钢主力合约2601报于3099元/吨，热卷主力合约2601报于3301元/吨。

供给分析：

• 高炉开工率：9月27日，247家钢厂高炉开工率84.45%，环比上升0.47个百分点，同比大增6.22个百分点。
• 铁水产量：日均铁水产量达242.36万吨，环比增加1.34万吨，同比增量显著（增17.50万吨）。
• 钢厂利润：钢厂盈利率58.01%，同比由负转正，增幅达39.40个百分点。
  供需边际变化：
• 本期五大材表需总量环比增2.8%（建材增3.4%，板材增2.5%）。
• 五大钢材供应环比微增1.1%，总库存微降0.6%，表观消费量环比增2.8%。

观点与策略：

• 短期趋势：整体基本面供需有所改善，后续需求面临季节性转弱，需关注供给端的压力（库存去化后累库风险）。
• 宏观因素：政策预期扰动显著。
• 策略建议：单边震荡偏弱。
• 关注点：宏观政策、关税、成材需求、出口、钢厂利润、成本支撑。

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