20181114-中国银河-家用电器行业_龙头企业质押风险较低_9页_804kb

家用电器行业点评报告总结

核心内容

本报告分析了2018年11月14日家用电器行业在股权质押方面的风险情况，总结如下：

行业整体质押情况

• 家电行业平均质押比例为 15.60%，在28个申万一级行业中排名第17位。
• 行业整体质押比例略高于平均水平，但低于传媒、纺织服装等部分行业。
• 质押比例低于 10% 的公司数量较多，占公司总数的 54%（1705家）。

控股股东质押情况

• 家电行业控股股东平均质押率为 34.44%，处于行业中间位置。
• 控股股东质押比例在 50% 以上的公司有 24家，在 30-50% 的有 6家，在 30% 以下的有 40家。
• 10家公司控股股东质押比例达到 100%，包括创维数字、奥马电器、金莱特、盾安环境、*ST厦华等。

龙头企业质押风险较低

• 市值排名前15的龙头企业平均质押比例为 6.69%，远低于行业平均水平。
• 控股股东质押方面，只有 4家公司存在质押，其中 九阳股份控股股东质押比例为 75.35%，是最高。
• 在统计中，有 39笔触及警戒线，32笔触及平仓线，分别占比 23.35% 和 19.16%。由于未考虑补充质押，实际风险可能更高。

主要观点

1. 行业质押比例适中：家用电器行业整体质押比例在行业中排名中等，风险可控。
2. 控股股东质押分化明显：部分公司控股股东质押比例较高，需关注其风险。
3. 龙头企业风险较低：市值排名靠前的公司质押比例普遍较低，表明其财务状况相对稳健。
4. 部分公司风险突出：如*ST厦华、*ST德奥、奥马电器和奋达科技等，其质押比例较高，存在较大风险。

关键信息

• 行业平均质押比例：15.60%
• 控股股东平均质押率：34.44%
• 质押触及警戒线比例：23.35%
• 质押触及平仓线比例：19.16%
• 龙头企业平均质押比例：6.69%
• 九阳股份控股股东质押率：75.35%
• 质押风险较高的公司：
  • *ST厦华：触及平仓线
  • *ST德奥：触及平仓线
  • 奥马电器：8笔质押全部触及警戒线，5笔触及平仓线
  • 奋达科技：36笔质押中一半触及警戒线，15笔触及平仓线

投资建议

• 建议关注 白电龙头企业，如 美的集团、格力电器、青岛海尔，其股票质押比例分别为 11.55%、0.80%、0.05%，控股股东质押比例较低。
• 美的集团控股股东质押率为 30.11%，为目前最高，但整体风险仍较低。

风险提示

• 原材料价格波动
• 汇率大幅波动
• 房地产调控政策影响

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避

联系信息

• 分析师：李昂

  • 电话：8610-83574538
  • 邮箱：liang_zb@chinastock.com.cn
  • 执业证书编号：S0130517040001

• 鸣谢：李冠华

  • 电话：8610-66568238
  • 邮箱：liguanhua_yj@chinastock.com.cn

• 中国银河证券研究院

  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
• 本报告内容及观点可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。