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赣锋锂业2021年业绩预告总结

核心内容

赣锋锂业（002460.SZ）于2022年1月24日发布了2021年年度业绩预告，预计全年实现归母净利润480,000.00-550,000.00万元，同比增长368.45%-436.76%；扣非归母净利润290,000.00-360,000.00万元，同比增长621.00%-795.04%。基本每股收益预计为3.43-3.93元/股，业绩表现超预期，显示出公司在锂行业景气周期中的强劲增长势头。

主要观点

• 锂行业持续景气：2021年Q4电池级碳酸锂和氢氧化锂均价分别为20.92万元/吨和19.77万元/吨，环比增长显著。锂价上涨是公司业绩增长的主要驱动力。
• 新订单长协调价机制：公司后续新订单采用长协定价机制，出厂价逐渐与市场价格接轨，增强了议价能力，有助于利润持续增长。
• 资源端布局优势：公司拥有全球多处优质锂矿资源，资源量总计达3015.53万吨，有效保障了原材料供应。同时，通过长协锁价，降低了原料成本上涨对利润的冲击。
• 锂辉石价格上涨：2021年Q4锂辉石均价为1796.41美元/吨，环比增长106.82%。公司持股50%的MtMarion项目因此增厚业绩。
• 投资建议上调：基于业绩超预期和议价能力提升，公司未来利润增长趋势明确，投资评级由“增持”调高至“买入”。

关键信息

业绩数据

成长能力

• 营业收入增长率：2021年同比增长197.9%，2022年和2023年预计分别为24.3%和20.6%。
• 归母净利润增长率：2021年同比增长389.2%，2022年和2023年预计分别为19.0%和12.7%。

盈利能力

• 毛利率：2021年预计为42.0%，较2020年提升。
• 营业利润率：2021年预计为35.6%，显著增长。
• 销售净利率：2021年预计为30.6%，增长明显。

偿债能力

• 资产负债率：2021年预计为40.0%，逐步下降。
• 流动比率：2021年为1.60，2022年和2023年预计分别为1.83和2.34。
• 速动比率：2021年为0.97，2022年和2023年预计分别为1.07和1.34。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 锂产品价格波动
• 新增产能不及预期

总结

赣锋锂业在2021年表现出色，业绩大幅增长，主要受益于锂行业景气度持续上升和公司资源端布局带来的成本控制优势。随着锂价上涨及长协机制的实施，公司盈利能力有望进一步增强。投资建议上调至“买入”，反映市场对公司未来发展的信心。然而，仍需关注行业需求变化、产品价格波动及产能释放情况等潜在风险。