20160905-国金证券-2016计算机行业中报总结_坐看花开花落_远望云卷云舒_12页_1mb

报告摘要

本报告分析了2016年计算机行业的中报数据，评估了行业整体及各子行业的表现，并对未来趋势与投资机会进行了展望。整体行业保持增长，但增速有所放缓，部分细分领域表现突出。

行业整体表现：
- 2016年第二季度计算机行业营收增长15.4%，净利润增长11.4%。
- 计算机设备、软件开发和IT服务分别增长7.8%、23.2%和10.5%。
- 行业估值中枢在60倍左右，面临一定下行压力，但短期保持谨慎乐观。
细分领域增长情况：
- 云计算、大数据、自主可控、智慧城市与智慧医疗是营收增长较快的领域。
- 自主可控、智慧城市与智慧医疗受政策推动，持续高景气；云计算与大数据技术革新带来新需求和市场。
趋势分析：
- 收入趋势：行业增速受经济下行和移动互联网红利消退影响，短期面临压力，但中期计算机视觉、私有云、大数据等领域将释放业绩，长期人工智能、VR、区块链将推动行业持续增长。
- 毛利率：近年来持续提升，从11年的16.8%上升至26%，主要得益于产业升级和向高毛利业务拓展。
- 净利率：受三费比率上升影响，净利率提升幅度小于毛利率，但长期有望改善。
- 研发投入：随着云计算、大数据、人工智能等技术发展，研发投入比率持续上升。
行业投资评级：
- 行业评级为“买入”，预期未来3-6个月内该行业上涨幅度将超过大盘15%以上。
- 长期竞争力评级高于行业均值，表明行业具备良好的增长潜力。

营收增长：15.4%
净利润增长：11.4%
各子行业营收增速：
- 大数据 > 云计算 > 自主可控 > 安防监控 > 智慧城市 > 移动支付 > 智慧医疗 > 教育信息化与在线教育 > 智能交通 > 芯片国产化 > 虚拟现实 > 海绵城市
各子行业净利润增速：
- 网络安全 > 云计算 > 大数据 > 人工智能 > 智慧医疗 > 芯片国产化 > 虚拟现实 > 海绵城市 > 智能交通 > 教育信息化与在线教育 > 安防监控 > 移动支付
研发投入：云计算、大数据、人工智能等新兴技术领域研发投入持续增加。

重点关注领域：
- 私有云与SaaS：随着阿里、华为、微软等巨头入场，预计2017年市场将进入快速增长期，看好博彦科技、太极股份。
- 大数据：政策与法律逐步完善，行业将爆发式增长，看好飞利信、拓尔思。
- 医疗IT：医改政策加速，推动医疗IT企业向大健康数据服务商转型，看好易联众、创业软件。
- 人工智能：计算机视觉技术已实现商业化，看好佳都科技、北部湾旅；语义理解领域在特定场景优化后有望商业化，看好科大讯飞。
- 区块链：进入应用加速落地阶段，建议关注具体应用场景厂商。
- VR：随着终端体验提升，行业将有确定性投资机会，短期关注转型VR的标的。