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冠通研究：塑料震荡运行及策略分析

制作日期：2024年08月29日

策略分析
近期塑料市场呈现震荡运行，受到装置检修、进口增加及下游需求疲软的影响，产销平衡暂未明显改善。7月份PE净进口环比增加20万吨，下游开工小幅回升但整体处于近年同期较低水平，农膜订单虽有加快，但库存未见明显改善。需求增长乏力叠加高库存压力，对价格反弹形成制约。不过原油短期反弹或提供成本支撑，随着“金九银十”的传统旺季临近，市场情绪略有好转。预计塑料期货短线小幅波动，建议逢低轻仓介入观望。

期现行情
期货方面：塑料2501合约震荡运行（探至8113元/吨），持仓规模扩大，底部成交活跃。截至收盘位于8137元/吨，仍位于波动区间震荡。
现货方面：PE现货价格涨跌互现，区域分化明显。国内LLDPE、HDPE主流报价在8180-8480元/吨和7800-8200元/吨区间调整。成交表现分化，低价订单略有增加，但整体市场份额未见显著回升。

基本面跟踪
供应面：本周国内石化装置检修数量变动不大， PE开工率维持86%左右，较同周期偏低4个百分点，库存略高于往年同期水平但压力逐步缓解。需求面：农膜备货与包装膜订单小幅提升，但下游整体库存水平仍显不足，限制持续补库。原料方面，东北亚乙烯价格环比持平于980美元/吨，原油价格维持弱势影响盈利空间。

展望
短期需关注库存去化进程、装置重启以及下游实际需求兑现情况，波动区间暂定在8100-8200元/吨。

本文数据来源于Wind和博易大师，仅供参考，投资需谨慎。