20220710-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪价格创非瘟前新高_猪价反转及涨幅疑虑消除_43页_3mb

生猪价格创非瘟前新高，猪价反转及涨幅疑虑消除

核心内容概述

本报告分析了2022年7月农业板块的表现及行业数据，重点指出生猪价格创非瘟疫情前新高，猪价反转及涨幅疑虑已消除，利好生猪养殖板块。同时，对白羽鸡、黄羽鸡、玉米、大豆、小麦等初级农产品和饲料原料的供需情况进行了分析，并对农业板块的估值进行了评估。

主要观点

• 生猪价格：本周生猪价格周环比大涨15.2%，达到23.59元/公斤，创非瘟疫情前新高。自繁自养生猪盈利555.19元/头，外购仔猪养殖盈利765.82元/头。
• 仔猪与母猪价格：仔猪价格周环比大涨16.3%，达到744元/头；二元母猪价格周环比上涨1.3%，为1821元/头。
• 行业分化：6月上市猪企出栏量继续分化，傲农生物、金新农、天康生物等出栏增速较高，而正邦科技、天邦食品、正虹科技等则出现负增长。
• 产能去化：农业部数据显示，本轮产能去化10%，但通过疫苗批签发数据和大型猪企数据，显示实际去化程度远超农业部数据，猪价已步入新一轮上行周期。
• 估值分析：农业板块绝对PE和PB分别为-28.60倍和3.72倍，相对中小板和沪深300的PE和PB分别为-0.58倍和-2.23倍，处于偏低水平，建议积极配置。

关键信息

生猪市场

• 价格：本周生猪价格23.59元/公斤，周环比上涨15.2%。
• 盈利：自繁自养生猪盈利555.19元/头，外购仔猪养殖盈利765.82元/头。
• 出栏体重：16省瘦肉型白条猪宰后均重90.35公斤，周环比上升0.1%，较4月初上升3.1%；全国出栏生猪均重125.34公斤，周环比略降0.1%，较2021年峰值137.6公斤仍有8.9%差距。
• 市场预期：猪价已创非瘟前新高，市场对猪价反转及涨幅疑虑消除，预计未来猪价将继续上涨。

白羽鸡市场

• 价格：白羽鸡产品价格周环比持平，为10,850元/吨。
• 鸡苗：父母代鸡苗价格23.95元/套，周环比上涨6.7%；销量123.47万套，周环比下降14.0%。
• 更新量：2022年1-5月全国白羽祖代更新量42.88万套，同比下降19.3%；5月更新量为0套，去年同期为7.93万套。
• 预测：2022年白羽肉鸡价格有望温和上涨，祖代更新量或继续低位。

黄羽鸡市场

• 价格：黄羽鸡价格周环比涨跌互现，快大鸡均价7.26元/斤，周环比涨3.3%；中速鸡均价7.94元/斤，周环比跌1.2%；土鸡均价8.91元/斤，周环比涨1.8%；乌骨鸡均价6.35元/斤，周环比跌6.8%。
• 行业情况：2020-2021年黄羽鸡行业亏损，持续去产能，截至2022年第24周，黄羽在产父母代存栏1380.2万套，处于2018年以来低位。
• 预测：2022年黄羽鸡价格有望温和上行。

转基因商业化与粮食供需

• 转基因玉米：商业化稳步推进，建议关注种业龙头，如大北农、隆平高科、登海种业、先正达等。
• 玉米供需：全球玉米库消比22.7%，国内玉米结余量降至4万吨，预计国内玉米价格将维持高位。
• 大豆供需：全球大豆库消比18.3%，中国大豆高度依赖进口，预计大豆价格将维持高位。
• 小麦供需：全球小麦库消比26.9%，中国小麦库消比97.7%，预计小麦价格将维持高位或温和上行。

行业表现

• 农业板块涨幅：2022年7月4日-7月8日，农业板块上涨6.63%，跑赢沪深300指数7.48个百分点。
• 子板块表现：养殖业涨幅最大，达15.6%，饲料板块下跌6.0%，渔业下跌7.0%，农产品加工下跌8.5%，种植业下跌9.6%，动物保健II下跌23.7%。

风险提示

• 疫情失控
• 价格下跌超预期

图表目录（部分）

• 图表1：农业板块与沪深300、中小板综走势比较
• 图表2：各行业涨跌幅比较
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表6：农业行业配置比例对照图
• 图表7：农业PE和PB走势图
• 图表8：农业子板块PE走势图
• 图表9：农业子板块PB走势图
• 图表10：畜禽养殖PE、PB走势图
• 图表11：农业股相对中小板估值
• 图表12：农业股相对沪深300估值
• 图表13：CBOT玉米期货价走势图
• 图表14：国内玉米现货价走势图
• 图表15：CBOT大豆期货价走势图
• 图表16：国内大豆现货价走势图
• 图表17：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表18：国内豆粕现货价走势图
• 图表19：全球玉米供需平衡表
• 图表20：美国玉米供需平衡表
• 图表21：中国玉米供需平衡表
• 图表22：全球大豆供需平衡表
• 图表23：美国大豆供需平衡表
• 图表24：中国大豆供需平衡表
• 图表25：全球豆油供需平衡表
• 图表26：美国豆油供需平衡表
• 图表27：中国豆油供需平衡表
• 图表28：全球豆粕供需平衡表
• 图表29：美国豆粕供需平衡表
• 图表30：CBOT小麦期货价走势图
• 图表31：国内小麦现货价走势图
• 图表32：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表33：全国粳稻米市场价
• 图表34：全球小麦供需平衡表
• 图表35：美国小麦供需平衡表
• 图表36：中国小麦供需平衡表
• 图表37：NYBOT11号糖期货收盘价
• 图表38：白糖现货价和期货价走势图
• 图表39：食糖累计进口数量
• 图表40：IPE布油收盘价
• 图表41：NYMEX棉花期货结算价
• 图表42：棉花现货价和棉花期货结算价走势图
• 图表43：全球棉花供需平衡表
• 图表44：美国棉花供需平衡表
• 图表45：中国棉花供需平衡表
• 图表46：全国外三元价格走势图
• 图表47：仔猪价格走势图
• 图表48：猪肉价格走势图
• 图表49：猪肉及猪杂碎累计进口量
• 图表50：猪粮比走势图
• 图表51：外购仔猪养殖利润
• 图表52：自繁自养生猪养殖利润
• 图表53：猪配合饲料走势图
• 图表54：芝加哥瘦肉生猪期货价格
• 图表55：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表56：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表57：国储肉拟投放量
• 图表58：父母代鸡苗价格
• 图表59：父母代鸡苗销售量
• 图表60：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表61：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表62：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表63：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表64：商品代鸡苗价格
• 图表65：白羽肉鸡主产区均价
• 图表66：鸡产品主产区均价
• 图表67：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表68：肉鸡养殖利润
• 图表69：肉鸭养殖利润
• 图表70：黄羽鸡（快大鸡、中速鸡）价格走势
• 图表71：黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势
• 图表72：禽类屠宰场库容率走势
• 图表73：禽类屠宰场开工率走势
• 图表74：鲫鱼批发价
• 图表75：草鱼批发价
• 图表76：威海海参、鲍鱼批发价
• 图表77：威海扇贝批发价
• 图表78：口蹄疫批签发次数
• 图表79：圆环疫苗批签发次数
• 图表80：猪伪狂疫苗批签发次数
• 图表81：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表82：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表83：腹泻疫苗批签发次数
• 图表84：猪细小病毒疫苗批签发次数
• 图表85：口蹄疫多价苗批签发次数
• 图表86：主要上市猪企月度销量及同比增速
• 图表87：主要上市猪企累计出栏量及同比增速
• 图表88：主要上市肉鸡月度销量及同比增速
• 图表89：主要上市肉鸡累计销量及同比增速
• 图表90：2022年5月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表

总结

本报告详细分析了农业板块近期的市场表现及行业数据，指出生猪价格已创非瘟疫情前新高，猪价反转及涨幅疑虑消除，利好生猪养殖板块。同时，白羽鸡和黄羽鸡价格波动，转基因商业化稳步推进，玉米、大豆、小麦等初级农产品供需紧平衡，价格有望维持高位。农业板块整体表现良好，建议积极配置。