电力设备及新能源行业光伏产业链专题报告：“逆全球化”难撼中国光伏产业链优势地位_23页_2mb

“逆全球化” 难撼中国光伏产业链优势地位总结

核心内容

中国光伏产业链在全球范围内具备显著的成本、效率和规模化优势，是全球光伏制造中心。2019年中国在多晶硅、硅片、电池片、组件和逆变器环节的全球产量占比分别达到67%、97%、79%、71%和59%，且原材料及部件基本由国内厂商自给，占比近85%。中国光伏行业在过去15年中快速发展，成为全球清洁能源革命的重要推动力。

主要观点

• 成本优势：中国光伏产品成本显著低于海外，以多晶硅为例，其生产成本远低于海外。
• 规模化推广能力：依托中国大制造业生态，中国厂商具备快速规模化生产能力，推动产业链降本增效。
• 政策支持：中国通过补贴政策、电价改革等手段，持续推动光伏行业发展，形成良性循环。
• 全球市场多元化：中国光伏产品出口占全球约60%-70%，海外市场对中国供应链依赖度高，但出口目的地国家集中度下降，呈现多元化趋势。
• 产业链外迁难度大：短期内，由于成本、技术、政策等多方面因素，产业链外迁不具备经济性和现实性；中长期部分环节可能“走出去”，但中国仍将是主导力量。

关键信息

• 2019年中国光伏产业：年产值超5000亿元，占全球70%以上。
• 全球需求趋势：未来30年光伏行业预计增长15倍，清洁能源替代趋势明确。
• 成本下降：组件成本从约40元/W降至1.5元/W，降幅达95%。
• 技术进步：中国电池片量产效率达22.3%，实验室效率多次破世界纪录。
• 出口市场：2019年中国光伏组件出口目的地国家集中度下降，CR5从70%降至50%，CR10从80%降至70%。

产业链现状与趋势

短期

• 外迁难度大：欧美等发达国家人工、设备及基建成本高，且存在贸易壁垒，导致外迁不具备经济性。
• 疫情冲击：疫情加剧了全球供应链的脆弱性，海外光伏企业面临裁员和减薪，产能扩张可能放缓。
• 国内产能优势：国内厂商在技术、成本、供应链配套等方面占据绝对优势，主导全球光伏供应格局。

中长期

• 环保政策限制：国内环保政策趋严，部分环节（如光伏玻璃）可能向东南亚等环保压力较小的地区转移。
• 贸易壁垒影响：美国、印度等国提高关税和贸易壁垒，可能导致部分中下游环节产能外迁。
• 供应链布局：中长期中国可能进一步“走出去”，在东南亚、印度等地区建立产能，但中国仍将是全球供应链的核心。

投资策略

• 重点推荐企业：隆基股份、通威股份、信义光能、福莱特、福斯特、晶科能源、阳光电源。
• 关注企业：捷佳伟创、爱旭股份、东方日升、晶澳科技。
• 核心逻辑：中国光伏产业链具备成本、技术、规模化优势，中长期“走出去”将增强全球影响力，但短期内外迁可能性较小。

风险因素

• 全球疫情进一步恶化：可能影响全球供应链和光伏市场需求。
• 光伏装机增长不及预期：可能影响行业增长和企业盈利能力。
• 宏观经济下行压力加大：可能抑制海外光伏投资和产能扩张。

重点公司盈利预测与估值

图表目录（关键数据）

• 图1：中美两国各行业竞争力对比，中国光伏行业优势突出。
• 图2：光伏产业链。
• 图3-6：2019年全球光伏各环节产能分布。
• 图7：2019年中国各环节产量占全球比例。
• 图8-12：2019年中国各环节产能利用率。
• 图13：1962-1975年中国高生育率阶段。
• 图14：中国劳动年龄人口比例。
• 图17：中国光伏产品成本显著低于海外。
• 图18-19：中国电池片量产效率和实验室效率。
• 图20：中国光伏产业化推广带动学习曲线斜率加大。
• 图21-22：全球光伏进入火电增量和存量替代阶段。
• 图23：2017-2050年全球不同技术发电装机占比及预测。
• 图24-25：全球光伏装机规模增长及新增装机分布。
• 图26-28：中国光伏组件产量、出口规模及出口目的地国家集中度。
• 图29：中国光伏组件出口规模按国家分布（GW）。
• 图30：中美及欧盟GDP构成对比。
• 图31-33：中国及东南亚国家生产成本构成、人口结构及识字率。
• 图34：主要国家GDP增长展望。
• 图35：2019年全球各国光伏装机规模分布。
• 图36：中国光伏企业海外产能布局（GW）。

表格目录（关键数据）

• 表1：2018/2019年全球光伏制造商产能。
• 表2：2019年来境内外主要光伏企业扩产或退出情况。
• 表3：疫情导致海外光伏企业迎来裁员及减薪潮。
• 表4：国内光伏玻璃企业海外产能布局。
• 表5：海外主要光伏市场现行关税等贸易壁垒政策梳理。
• 表6：光伏板块重点跟踪公司盈利预测。