20231110-大越期货-沥青期货早报_34页_1mb

沥青期货早报总结

基本面分析

供应端：2023年11月国内沥青总排产量环比减少47%，产能利用率下降，出货量和产量显著减少；检修量增加，但总体供给仍处高位。需求端：11月需求下行，南强北弱格局，北方赶工支撑需求，但改性需求回落；低价货源仍主导，天气降温降水影响需求进一步衰退。成本方面：加工利润亏损，沥青与延迟焦化利润高位，利好产能转停产；原油价格走弱，短期支撑转弱。

基差情况

11月9日山东现货价3735元/吨，01合约基差191元/吨，现货升水期货，对市场偏多。

库存情况

社会库存944万吨，环比减少455%；厂内库存838万吨，环比减少；港口稀释沥青库存116万吨，环比增加；总体库存压力不大，中性。

盘面情况

MA20向下，11合约期价收于MA20下方，市场偏空。

主力持仓

主力持仓净多头，但持仓量减少，总体中性。

预期分析

利多因素：原油成本相对高位，短期略有支撑。
利空因素：高价货源需求不足，需求下行，欧美经济衰退预期加强。
主要逻辑：供应供给压力减弱，但需求季节性下行；主要风险：11月降水走势、原油价格波动、沥青焦化物利润变化。

其他数据摘要

• 基差走势：山东和华东基差图显示波动。
• 价差分析：1-6、6-12合约价差反套机会，沥青与原油价格关联。
• 需求和开工率：下游需求如沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机开工率下降。
• 供需平衡：基于主要数据源的简要平衡表。

免责声明：此报告基于外部数据，仅供参考，不构成投资建议。