2024年9月策略观点：风格的转变能持续多久？-240904-光大证券-53页_3mb

报告摘要

市场风格转变：8月A股探底企稳，高股息板块此前占优，但最后两日风格突变，部分成长板块表现较好，与红利资产超额收益积累及成长板块业绩高增长有关。港股中报业绩略强于A股，科技板块表现亮眼。
未来变化期待：
- 美联储降息或缓解国内货币政策制约，金融数据有望筑底回升。
- 其他政策（基建、地产）或进一步发力，财政支持稳增长。
- 海外投资者态度不悲观，汇率回升及港股表现支撑外资流入。
配置建议：
- A股：防御与成长风格轮动，防御类资产（电力、白色家电、国有银行）具“类债”属性；成长类资产（半导体、消费电子、医疗器械）弹性更大。
- 港股：短期受美联储降息预期支撑，科技板块值得重点关注。
- 主题投资：超跌反弹机会（轻工制造、建筑材料、农林牧渔等），业绩高增行业（农林牧渔、电子等）。