20250302-创元期货-玻璃月报_空配性价比减弱_关注需求能否环比改善带动去库_23页_1mb

玻璃月报总结：2月回顾与3月展望

2月市场回顾

2月份玻璃市场呈现“节后杀估值”特征，整体表现疲软。下游需求复苏力度差，假期复工缓慢，中游库存居高不下，总供应同比下降。现货价格承压下跌，估值持续下行，尤其是近月合约贴近成本线，基差负值，市场流动性受抑制。上游持续垒库，中游库存消化有限，现货压制盘面，导致价格流畅下跌。供应端日熔量稳定在156-161万吨/天，成本支撑虽强，但真实需求未见提振。

3月展望

展望3月份，玻璃市场或转向低估值、高库存、有需求驱动的局面。需求环比改善的概率较高，政策支持和季节性复工或推动库存去化。空配性价比减弱，因估值贴近成本，下行空间有限。建议回调多配，关注需求是否带动去库，尤其等待3-4月传统旺季启动。供应端需警惕新增产能释放，潜在供应增加可能限制反弹高度，估值区间预计在1150-1500元/吨波动。

风险点

需求不及预期或供应超预期是主要风险。上游供给增加可能抑制反弹，需求若持续疲软，市场或维持弱势。季节性因素和政策导向将密切影响走势。

本报告建议投资者耐心观察，关注需求数据和库存变化。