20231010-浙商证券-工业气体行业周报（2023年10月第1周）_零售气体价格跌幅收窄_四季度有望持续回暖_18页_1mb

光气行业周报总结

⭐ 投资要点

1. 💰 气价趋势：
   2023年9月第4周零售气体价格同比下跌1%，环比下跌0.4%。

   • 液氧、液氩价格同比小幅上涨（+3%），液氮价格跌幅收窄至同比-1%。
   • 全球光伏需求景气度回升，液氩价格有望持续回暖。
   • 光刻气供应商凯美特气体获ASML认证。

2. 🇨🇳 国产替代加速

   • 外资企业主导的电子特气市场正加速国产化，2021年国内电子特气市场规模超40亿元。
   • 国产企业如华特气体、凯美特气体、中船特气等技术升级，并获头部企业认证。

3. 📈 投资机会

   • 工业气体行业市场空间巨大（中国约2000亿元），复合增速11%，有望诞生大市值公司。
   • 海外对标公司估值参考（如林德、液化空气PE约32倍）。

🏭 行业动态

✅ 项目签约与订单增长：

• 杭氧集团签约济源市供气基地项目，迪尔空分获广西新能源电池材料氧气站订单。
• 福斯达前三季度新签订单同比增长24%，凯美特气体获电子特气大额订单。

✅ 产业升级：

• 中船特气、陕鼓动力等企业积极布局压缩空气储能与电子特气领域。

💼 投资建议

▶️ 推荐关注：杭氧股份（国产龙头）、华特气体（电子特气先行者）、和远气体（电子特气新星）、福斯达（空分设备龙头）、侨源股份（光伏锂电受益）及凯美特气（光刻气供应）。

⚠️ 风险提示

1. 下游需求不及预期（如光伏、钢铁等行业波动）；
2. 行业竞争加剧，可能引发价格战；
3. 零售气体价格波动风险。

📈 关键数据对比

• 外资份额：2019年第三方制气项目外资70%，2021年降至25%；
• 市值潜力：中国工业气体有望诞生万亿市值公司，对标海外龙头（如林德、液化空气）。