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沪镍&不锈钢早报总结（2024年9月26日）

一、市场基本面

1. 外盘动态：国际市场继续反弹，宏观面利多因素正在发酵，预计短期内可能刺激商品价格上升。
2. 供需状况：下游需求不旺盛，市场观望情绪浓厚。国内供应充足，产业链上游镍铁与矿价继续小幅回落，成本线继续下移。
3. 新能源影响：新能源汽车产销数据向好，提供一定支撑。
4. 总体态势：目前供需格局仍处于过剩状态，多空因素交织。
5. 库存变化：LME镍库存有所增加，上交所仓单小幅上升，均偏向空方。
6. 基差分析：沪镍基差为1265，显示偏多；不锈钢基差为偏多，但期货仓单略有减少（-1217）。
7. 出口政策：俄罗斯表示将减少镍的出口，利多市场供应稳定性。

二、盘面与操作建议

沪镍

• 盘面位置：收盘价位于20日均线之上，但20日均线呈下行趋势。
• 持仓情况：主力持仓以多头为主，且多仓有所增加，显示市场偏多情绪。
• 操作建议：短线可以少量持多单，但若价格回落至20日均线以下，应考虑出局并尝试做空。

不锈钢

• 盘面位置：不锈钢主力合约收盘价在20日均线之下，均线亦向下。
• 操作建议：建议以日内交易或观望为主，节前应逐步控制仓位，谨慎应对。

三、多空平衡

利多因素：

1. 新能源汽车产销回暖，8月份表现强劲。
2. 政策面变化，如减少镍出口及降息预期，短期支撑价格。
3. 国际形势变化，俄罗斯的镍出口政策调整。

利空因素：

1. 国内产能和产量持续上升，电积镍产量释放，但需求没有明显增长。
2. 2024年镍的供应过剩格局将持续。
3. 电积镍供应增加，库存回升，对价格形成压力。

四、关键影响因素总结

• 基差位置：沪镍基差为1265，显示现货与期货价格的差距可能提供套利机会。
• 仓单与库存：期镍及不锈钢仓单存在波动，总库存增长势头得到控制。
• 矿业动态：红土镍矿价格有所回调，且印尼天气好转后自主产出可能回升，预期镍价支撑减弱。

五、总结

整体来看，镍和不锈钢市场在平衡多空力量中震荡运行，供需基本面多空交错，但短期技术面偏弱。建议投资者密切关注宏观政策与库存变化，灵活调整操作策略。