氟化工行业月报：需求维持高位，看好制冷剂景气延续-240806-东海证券-32页_1mb

氟化工行业月报2024年08月06日分析总结

核心观点

氟化工行业已进入景气周期，2024年生产配额调整优化了供需格局，下游家用空调和冰箱需求旺盛，支撑制冷剂价格上行并维持高位。含氟聚合物价格低位运行，但受产能增加影响。行业政策和技术创新推动可持续发展，企业盈利潜力提升，但面临原材料成本波动和政策风险。

制冷剂跟踪

三代制冷剂价格波动显著：R32、R134a价格大幅上涨，R125价格下跌，价差维持近5年高位；二代制冷剂R22价格快速上行，出口价差倒挂，开工率和产量回落，库存持续下降。7月空调排产量同比小幅提升，但整体需求增速放缓，市场供需平衡。

含氟聚合物跟踪

含氟聚合物如PTFE、PVDF、HFP价格保持低位，因产能过剩和需求疲软；产量和开工率小幅波动，库存略增；预计7月表观消费量同比下降，需求增速放缓，行业重心在成本控制和应用拓展。

行业重要新闻

• HFC-23资源转化技术成功应用，减排效益显著，促进氟化工绿色转型。
• 国家数据中心政策鼓励液冷等高效制冷技术发展，推动氟化液市场潜力。

投资建议

建议投资制冷剂行业龙头如巨化股份、三美股份，以及含氟聚合物企业，受益于产能优化和技术升级；数据中心和个人消费电子领域需求支撑增长。

风险提示

氟化工行业面临政策变动风险（如配额调整）；原材料成本上升可能侵蚀企业利润；新项目进度不及预期可能影响产能释放和盈利能力。