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公司与京东方签订重大合同，2018年业绩高速增长值得期待

核心内容概述

公司于2018年7月9日发布公告，披露其与京东方科技集团及其子公司签订的重大销售合同，累计金额达5.6亿元。这一合作标志着公司在面板检测设备领域的重要进展，受益于京东方在面板行业的持续投资，公司业绩在2018年有望实现高速增长。分析师团队对公司的未来表现持积极态度，维持“强烈推荐”评级，并预计2018-2020年归属于母公司净利润分别为2.85、4.16、6.25亿元，同比增长率分别为71.0%、45.8%、50.2%，对应EPS分别为1.74、2.54、3.82元。当前股价对应2018-2020年PE分别为47、32、21倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来增长的信心提升。

主要观点与关键信息

1. 合同金额快速增长，OLED检测设备市场潜力大

• 2017年四个季度与京东方签订合同金额分别为1.77、1.15、0.66、2.05亿元。
• 2018年1季度与京东方签订合同金额为0.79亿元，2季度为3.48亿元，2季度单季同比增长165.93%，上半年同比增长46.23%，环比增长57.56%。
• 2018年公司预计在LCD检测设备领域保持高增长，同时OLED检测设备市场将进入爆发期，成为新的增长点。

2. 拓展半导体检测领域，设立子公司强化布局

• 2018年6月19日，公司在上海设立全资子公司“上海精测微电子装备有限公司”，专注于集成电路工艺控制检测设备的生产。
• 子公司将通过自主研发和海外并购等方式，推动半导体测试与制程设备的技术突破和产业化。
• 国内半导体产线投资对应的检测设备市场规模高达72亿美元，国产替代空间巨大，公司有望成为全球领先的半导体检测设备供应商。

3. 财务预测与估值表现

• 2018年预计实现营业收入14.62亿元，同比增长63.4%；净利润2.89亿元，同比增长71.0%。
• 预计2018-2020年EPS分别为1.74、2.54、3.82元，PE逐步下降，显示市场估值趋于合理。
• ROE从12.6%提升至30.8%，反映公司盈利能力持续增强。

4. 风险提示

• 下游面板及半导体行业投资放缓的风险。
• 市场竞争加剧可能影响公司市场份额和利润率。

投资评级说明

• 强烈推荐：未来6-12个月，公司股价有望超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 市场基准指数：沪深300指数。

分析师介绍

• 孙金钜：新时代证券研究所所长，首席中小盘研究员，专注于新兴产业研究，连续多年获得新财富、水晶球、金牛奖等中小市值研究奖项。

总结

公司凭借与京东方集团的深度合作，以及在半导体检测设备领域的布局，展现出强劲的增长潜力。2018年业绩预计将保持高速增长，受益于LCD和OLED检测设备市场的双重驱动。公司通过设立子公司进一步强化其在半导体检测设备领域的竞争力，未来有望成为全球领先供应商。当前估值水平合理，具备长期投资价值。然而，需关注下游行业投资放缓及市场竞争加剧等潜在风险。