20221118-国新国证期货-白糖日评_冲高回落关注美糖走向_2页_253kb

白糖市场周报总结（2022年11月18日）

核心内容概述

本周白糖市场呈现冲高回落走势，主要受到国际市场供需变化及国内政策与天气因素影响。国际糖价受印度出口协议重新谈判和巴西糖产量上升的双重影响，国内白糖价格则因疫情和干旱天气而承压，整体走势与美糖紧密相关。

主要观点

• 国际糖价波动：美糖本周因印度糖厂出口协议重新谈判和巴西糖产量上升而冲高回落，显示出市场对供应端的担忧。
• 巴西产量增加：根据Unica数据，巴西中南部地区10月下半月糖产量达211.6万吨，同比大幅增长145.43%，表明巴西糖供应能力增强，对全球糖价形成压力。
• 印度出口协议调整：印度因政府削减出口配额导致糖价上涨，部分糖厂选择违约或重新谈判出口合同，可能对全球糖价产生支撑作用。
• 国内糖价受制于外部因素：受疫情影响，国内消费疲软，糖价短期主要跟随国际糖价波动，郑糖1月合约本周下跌42点，成交量和持仓量均有所变化。

关键信息

国际市场动态

• 巴西产量：10月下半月糖产量211.6万吨，同比增145.43%；甘蔗压榨量3,150万吨，含糖量145.13公斤/吨。
• 乙醇产量：10月下半月乙醇产量15.91亿公升，同比增长48.54%。
• 印度出口协议：印度糖厂因价格过高违约或重新谈判出口合同，预计未来将影响出口节奏。

国内市场动态

• 干旱影响：广西大部蔗区持续干旱，部分区域已达重旱或特旱等级，不利于甘蔗生长。
• 产量调减：中国农业农村部预测，2022/23年度食糖产量为1005万吨，较上月调减30万吨，主要受南方干旱影响。
• 进口与出口：2021/22年度中国进口量533万吨、出口量16万吨，本月预测进口量调增33万吨，出口量调减2万吨。

市场展望

• 短期内，国内糖价仍可能跟随国际糖价波动，需关注印度出口谈判进展及巴西产量变化。
• 广西等地持续干旱可能进一步影响国内糖供应，增加市场对进口糖的依赖。
• 印度糖厂违约或重新谈判出口合同，可能在短期内支撑全球糖价，但长期仍需关注其实际出口能力。

风险提示

• 气候变化对甘蔗生长的影响仍存在不确定性。
• 国际市场供需变化可能对国内糖价产生持续影响。
• 政策调整及出口配额变化可能带来市场波动。

数据汇总

结论

本周白糖市场受国际供需变化及国内气候与疫情因素影响，呈现冲高回落态势。印度出口协议调整与巴西产量上升是主要驱动因素，国内则因干旱和消费疲软而承压。未来需密切关注印度谈判进展及巴西产量变化，同时关注国内干旱对糖供应的影响。