20160606-华泰证券-2016年智能驾驶汽车行业中期策略：巨头引领，极速前进_30页_2mb

智能驾驶行业中期投资策略总结

核心内容

本报告为2016年6月发布的智能驾驶行业中期投资策略，分析了智能驾驶行业的发展趋势、产业机遇、主要参与者及投资标的。核心观点包括：智能驾驶趋势已经确立，产业将进入高速发展期；ADAS（高级驾驶辅助系统）是当前最具产业机遇的领域，预计到2020年国内市场空间接近800亿元；国内厂商在HMI、车联网、大数据等领域具备竞争优势；建议投资者关注ADAS、HMI&车联网、感知&算法&芯片等受益板块及相关优质标的。

主要观点

1. 智能驾驶趋势确立：在巨头引领、政策推动、资本流入等多重因素推动下，智能驾驶已成为汽车产业的重要发展方向。
2. ADAS是当前最佳切入点：ADAS作为从主动安全到无人驾驶的重要过渡阶段，相关技术日趋成熟，产业化条件具备，预计2020年ADAS市场空间将接近800亿元。
3. 国内厂商具备优势：在HMI、车联网、大数据等领域，国内厂商因具备较好的基础和技术积累，具有较强的竞争力。
4. 外延式发展是主流路径：通过并购、合作等方式，国内零部件厂商快速切入智能驾驶领域，实现技术积累和市场卡位。
5. 政策与法规推动发展：国内政策推动智能驾驶产业化进程，如《中国制造2025》明确将智能驾驶列为重要发展领域，2020年ADAS新车渗透率目标为50%。
6. 投资建议：建议投资者关注ADAS、HMI&车联网、感知&算法&芯片等受益板块，以及亚太股份、万安科技、均胜电子、金固股份、盛路通信、兴民钢圈、双林股份等优质标的。

关键信息

产业趋势

• 智能驾驶将逐步过渡到无人驾驶，预计2020年起高度自动驾驶车型放量，2030年实现无人驾驶量产。
• 单车智能将先行于交通智能，ADAS是当前最佳的产业切入点。
• V2X技术是车联网的重要组成部分，将拓展单车智能上限，实现人、车、路的融合。

技术与市场

• ADAS技术模块化：分为“感知+决策+执行”三个部分，各技术路线各有优势，融合是必然趋势。
• 感知技术：摄像头、毫米波雷达、激光雷达为主要技术路线，其中摄像头技术性价比高，毫米波雷达当前最具产业机遇，激光雷达随着成本下降将成为未来标配。
• 执行模块：电子化、智能化是趋势，制动系统和转向系统是关键部分，EMB（电子机械制动）是未来发展方向。
• HMI：作为人机交互的核心，HUD与中控大屏处于爆发前夜，国内厂商如东风科技、盛路通信等已逐步获得整车配套资质。
• 车联网：国内厂商在车联网领域具备主动权，预计2020年车联网技术渗透率将达到20%，UBI车险作为衍生产业，预计2020年市场空间达1227亿元。

投资标的

• 亚太股份：国内最大的制动系统一级供应商，通过外延合作布局智能驾驶和车联网。
• 万安科技：智能驾驶板块龙头，布局EMB和车联网。
• 均胜电子：汽车电子龙头，通过并购KSS和TS德累斯顿，打造HMI+车联网+ADAS全产业链。
• 金固股份：参股苏州智华，布局智能驾驶和车联网。
• 盛路通信：车联网优质标的，子公司合正电子主打前装市场。
• 兴民钢圈：布局车联网和UBI领域，通过控股收购拓展业务。
• 双林股份：布局新能源汽车产业链，投资自动驾驶技术项目。

风险提示

• 国内企业技术能力和完备性仍不如国际巨头。
• 技术存在垄断性，合适外延目标稀缺。
• 政策推动存在不确定性。

图表与数据

• 图1至图33展示了智能驾驶的发展路径、技术路线、市场预测、企业布局等关键信息。
• 表格1至表格11提供了道路交通事故原因、政策汇总、企业布局、技术对比、市场预测等详细数据支持。

总结

智能驾驶行业在2016年已进入高速发展期，ADAS作为当前最具产业机遇的领域，预计2020年市场空间接近800亿元。国内厂商在HMI、车联网、大数据等领域具备优势，通过外延式发展实现技术卡位和市场突破。建议投资者关注ADAS、HMI&车联网、感知&算法&芯片等受益板块，以及亚太股份、万安科技、均胜电子、金固股份、盛路通信、兴民钢圈、双林股份等优质标的。