20160606-华泰证券-2016年智能驾驶汽车行业中期策略_巨头引领_极速前进_29页_2mb

智能驾驶行业中期投资策略总结

核心内容

本报告聚焦2016年智能驾驶行业的中期投资策略，重点分析智能驾驶发展趋势、产业机遇及国内厂商的布局情况，同时推荐相关优质标的。核心内容包括：

• 行业趋势确立：智能驾驶已成为全球汽车产业发展的必然趋势，特别是ADAS（高级驾驶辅助系统）作为智能驾驶的重要阶段，预计2020年国内市场空间接近800亿元。
• 政策与安全需求推动：国内外政策支持智能驾驶发展，尤其是主动安全技术的强制配置。国内交通事故中，83.72%由驾驶员失误引起，智能驾驶技术有助于降低事故率。
• 技术成熟与产业化：部分智能驾驶技术（如ADAS、HMI、车联网）已逐步成熟，具备大规模产业化条件，尤其是毫米波雷达和摄像头技术成本下降，推动其在市场上的普及。
• 国内厂商优势：在HMI、车联网和大数据等领域，国内厂商凭借基础优势和外延式发展路径，有望与国际巨头竞争，抢占市场先机。
• 行业推荐标的：亚太股份、万安科技、均胜电子、金固股份、盛路通信、兴民钢圈、星宇股份、双林股份等公司被重点推荐。

主要观点

1. 智能驾驶趋势明确：智能驾驶行业在技术、政策、资本等多重因素推动下，已进入高速发展期，无人驾驶作为最终目标，仍需一定时间，但高度自动驾驶将率先爆发。
2. ADAS是当前最佳切入点：ADAS作为从主动安全到无人驾驶的过渡，技术成熟、市场需求大，预计2020年ADAS市场空间将达800亿元，年复合增长率约35%。
3. 技术融合是发展方向：感知模块中摄像头、毫米波雷达和激光雷达技术将逐步融合，提升识别精度与系统稳定性。
4. 外延式发展成为主流：国内零部件厂商通过并购、参股、合作等方式快速切入智能驾驶领域，以实现技术储备和市场卡位。
5. HMI与车联网是未来增长点：HMI作为人机交互核心，结合车联网与大数据，将成为智能驾驶的重要组成部分，国内厂商具备先发优势。
6. UBI车险是车联网衍生价值代表：通过采集驾驶行为数据，UBI车险有望成为车联网的重要商业模式，预计2020年市场空间达1227亿元。
7. 国内厂商积极布局：自主品牌整车厂商与零部件企业均加快智能驾驶产品落地，如广汽、长安、北汽、宇通客车等均实现智能驾驶测试。
8. 投资建议：关注ADAS、HMI&车联网、感知&算法&芯片等板块，重点推荐亚太股份、万安科技、均胜电子、金固股份、盛路通信、兴民钢圈、星宇股份、双林股份等企业。

关键信息

• 行业评级：汽车整车Ⅱ与汽车零部件Ⅱ均被评级为“增持（维持）”。
• 技术发展：ADAS技术模块化，包括“感知识别+决策+执行”三大模块；摄像头、毫米波雷达、激光雷达等技术融合趋势明显。
• 市场预测：2020年ADAS市场空间预计达800亿元，UBI车险市场空间达1227亿元。
• 政策支持：《中国制造2025》将智能驾驶列为国家战略，预计2020年ADAS新车渗透率将达30%。
• 企业动向：均胜电子拟86亿收购KSS和TS德累斯顿，盛路通信收购合正电子，亚太股份参股钛马信息等。
• 风险提示：国内企业在技术能力、专利储备、外延目标稀缺性方面仍与国际巨头存在差距，政策推动存在不确定性。

优质标的推荐

总结

2016年智能驾驶行业迎来爆发式增长，ADAS作为核心技术，将成为国内厂商重点布局领域。随着政策推动、技术成熟和资本涌入，国内企业在HMI、车联网、大数据等领域的竞争优势逐渐显现。建议投资者关注ADAS、HMI与车联网、感知与算法等细分领域，重点跟踪亚太股份、万安科技、均胜电子、金固股份、盛路通信、兴民钢圈、星宇股份、双林股份等优质标的。同时，需警惕技术、政策及市场竞争带来的潜在风险。