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贵金属早报——2026年1月9日总结

核心内容概述

本报告为2026年1月9日的贵金属市场早报，涵盖黄金和白银的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等内容。报告指出，当前市场受到地缘政治、美联储政策预期、通胀与经济衰退预期等多重因素影响，整体呈现震荡走势。

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黄金分析

基本面

• 利多因素：全球动荡、南美局势紧张、避险情绪持续；美联储新主席人选可能确定，宽松预期升温；通胀担忧仍存；关税风波未结束。
• 利空因素：美联储内部分歧大；欧洲财政扩张不及预期；俄乌和谈乐观；贸易摩擦降温；彭博商品指数调整。
• 逻辑：特朗普就任后，全球进入动荡期，通胀预期向经济衰退预期转变，金价难以回落。近期美联储降息与俄乌和谈预期共同影响市场，金价仍有向上推动但有限。
• 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

技术面

• 价格走势：COMEX黄金期货上涨0.57%，报4487.90美元/盎司；沪金下跌0.73%，报997.94元/克。
• 基差：黄金期货与现货价差为-2.45元/克，现货贴水期货。
• 库存：黄金期货仓单保持不变，为97653千克。
• 盘面：20日均线向上，K线在均线上方。
• 主力持仓：主力净持仓多，多单减少。

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白银分析

基本面

• 利多因素：全球动荡、南美局势紧张、避险情绪持续；影子美联储降息预期仍存；通胀担忧仍存；关税担忧支撑银价；光伏与科技板块对银价有支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
• 利空因素：美联储内部分歧大；欧洲财政扩张不及预期；风险偏好恶化；俄乌和谈乐观；彭博商品指数调整。
• 逻辑：银价跟随金价波动，受地缘政治和关税担忧支撑，但市场情绪降温可能带来下行压力。
• 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

技术面

• 价格走势：COMEX白银期货下跌1.19%，报76.69美元/盎司；沪银下跌5.90%，报18450元/千克。
• 基差：白银期货与现货价差为+66元/千克，现货升水期货。
• 库存：沪银期货仓单增加84218千克，为637647千克。
• 盘面：20日均线向上，K线在均线上方。
• 主力持仓：主力净持仓多，多单增加。

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今日关注事项

时间	事项说明
09:30	中国12月CPI和PPI数据
15:00	德国11月工业产出
20:45	美国12月非农就业报告（含就业人口、失业率、平均每小时工资）
21:30	美国10月新屋开工、营建许可，加拿大12月就业报告
23:00	美国1月密歇根大学消费者信心指数初值
次日01:00	美联储发布2025年第三季度资金流动报告
次日02:35	美国里士满联储主席Barkin谈论前景

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市场预期

• 地缘冲突和战争担忧支撑金价，但市场情绪释放后金价可能震荡。
• 沪金溢价收敛至2元/克，沪银溢价收敛至1270元/克，显示市场对金银的供需关系趋于平衡。
• 芝商所调高保证金及商品指数调整压力，可能对金银价格形成下行压力。

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持仓数据

沪金持仓

• 多单量：167,667（-1.29%）
• 空单量：48,575（-3.43%）
• 净持仓：119,092（-0.38%）

沪银持仓

• 多单量：332,304（-0.95%）
• 空单量：273,934（-1.29%）
• 净持仓：58,370（+0.64%）

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附图说明

• 沪金12-6价差：显示近期沪金价差变化。
• 沪银12-6价差：反映沪银价差趋势。
• 伦敦金现与美元指数：显示金价与美元走势关系。
• 伦敦银现与美元指数：反映银价与美元指数的联动。
• 内外盘金银现货比较：展示内外盘金银价格对比。
• 美债十年期收益率：显示美国国债市场趋势。
• SPDR黄金ETF持仓：反映黄金ETF的持仓变化。
• 白银ETF持仓：展示白银ETF的持仓动态。

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免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料及研究分析，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资者应独立判断，自行承担投资风险。