20251212-宝城期货-豆类日报_市场情绪反复_豆类油脂冲高回落_6页_795kb

豆类油脂市场分析总结

核心内容

2025年12月12日，豆类油脂期价呈现冲高回落的走势，整体市场情绪反复。豆一、豆粕、菜粕等品种在震荡中出现不同程度的增减仓，油脂市场则承压于多条均线，波动加剧。

主要观点

• 豆类市场：近期延续“近强远弱”格局，近月合约表现较强，但远月合约受供应宽松预期压制。
• 豆粕：近月2601合约尝试冲击3100元/吨关口后回落，资金高位兑现，反映多头对近月上涨空间的谨慎。
• 油脂市场：整体处于震荡磨底阶段，高库存未解，题材炒作难持续。菜油因空头平仓有所反弹，但现货涨幅收窄，午后抛压明显；棕榈油受BMD破位拖累跌幅超1%，国内港口库存同比增加34%；豆油市场受国储大豆定向投放影响，库存占比升至58%，但小包装消费疲软。

关键信息

1. 产业动态

• 中美大豆贸易：美国对中国大豆出口量大幅下降，2025/26年度迄今对华销售量仅为36.4万吨，较去年同期减少97.5%。但随着贸易缓和协议的达成，中国采购节奏加快，未来数周将有大量美豆到港。
• 阿根廷大豆出口：阿根廷农户加快预售新作大豆，截至12月3日预售445万吨，2025/26年度出口许可申请量达187万吨。
• 美国干旱情况：美国干旱指数略有下降，但中南部地区干旱持续，降水不足影响土壤湿度。
• 国储拍卖：中储粮将在下周举行第二场国储大豆竞拍，计划投放513,900吨大豆，释放库存压力。未来几周可能每周拍卖30万至50万吨，累计投放量或达400万吨。

2. 现货市场价格

3. 油厂压榨利润

4. 市场趋势与展望

• 豆类：短期波动主要取决于现货去库节奏和政策调控力度，近月合约维持偏强，远月合约承压。
• 油脂：市场处于高库存未解、题材炒作难持续的震荡阶段，短期难以形成明确方向突破。

总结

豆类油脂市场在2025年12月12日出现冲高回落，反映出市场对现实供需和远期预期的博弈。豆粕近月表现较强，但远月疲软；油脂市场则受库存压力和政策影响，震荡加剧。中储粮的国储大豆拍卖和中美贸易协议的达成是近期市场关注的焦点，可能对远期供应预期产生重要影响。整体来看，市场短期内仍需观察现货去库节奏和政策变化，方向性突破尚未显现。