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期货早报：聚烯烃品种分析

重要提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点与信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，请谨慎操作。

今日观点汇总

LLDPE

• 基本面：PMI保持疲软，出口小幅增长，“反内卷”政策预期落空后回归现实。农膜淡季导致需求弱于预期，库存略有增加。
• 技术面：主力合约处于20日均线以下，基差负向扩大，空头持仓净增。
• 综合观点：PE今日走势震荡，预计维持目前区域窄幅波动。

PP

• 基本面：“反内卷”政策推动的商品乐观情绪降温，下游需求仍处淡季，出口中性。
• 技术面：主力合约收盘价低于20日均线，基差偏空。
• 综合观点：今日预计呈现震荡走势，关注库存和原油价格变化。

重点数据

市场数据

• LLDPE2509合约：基差-119，升贴水比例-1.6%
• PP2509合约：基差-25，升贴水比例-0.4%
• 当前LLDPE现货价：7270(+10)
• 当前PP现货价：7100(-0)

库存情况

• PE综合库存：57.7万吨(+1.4)
• PP综合库存：58.7万吨(+0.6)

供应端观察

中国聚烯烃供需趋势（2018-2025E）

产能年化增速：**

• 2024年PE产能：3584.5万吨，增速12.4%
• 2024年PP产能：4418.5万吨，增速13.5%
• 2025E年PE/E PP产能目标为4319.5万吨/4906万吨，预计同比增幅20.5%/11%

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 国际政策环境变化
• 产业库存变化影响

总结建议

今日LLDPE/PP预计维持震荡格局，建议短期交易者顺应趋势波动，长线投资者关注下方支撑。保持对宏观政策面及库存的变化关注度。

免责声明部分内容摘录

总结仅供参考，本报告不构成任何投资建议。实际交易结果存在个体差异，请自行负责。