20130818-兴业证券-黄山西海缆车首月开门红_占比10_以上符合预期_11页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告总结了2013年8月12日至8月18日期间，餐饮旅游行业的整体表现及重点个股动态，分析了行业及公司基本面情况，并对重点公司进行了盈利预测与投资评级。同时，报告还提供了未来一周上市公司的重要事件提醒及风险提示。

主要观点

• 本周餐饮旅游板块整体表现弱于市场，相对全部A股的超额收益为-1.10%，行业指数下跌1.99%，而全部A股指数下跌0.89%。
• 个股方面，华天酒店涨幅最大（+11.01%），而宋城股份、峨眉山A等跌幅较大。
• 黄山西海缆车试运营首月表现良好，接待游客10.6%，日均1123人，实现营收260余万元，符合预期。
• 旅游行业整体估值（TTM）为27X，较历史均值折价约24%，但目前重点公司估值溢价率高于历史均值，显示行业仍具有一定的吸引力。
• 报告推荐丽江旅游、宋城股份和中国国旅，认为其具备增长潜力和估值弹性。

关键信息

本周行业动态

1. 桐乡市1-7月接待游客781.27万人次，同比增长11.32%，旅游总收入68.75亿元，同比增长13.34%。
2. 黄山西海观光缆车试运营首月接待游客33690人次，占进山人数的10.6%，实现营收260余万元。
3. 如家Q2净利同比增长160.2%，计划2013年新增400家酒店。
4. 中国烹饪协会报告显示，2013H1全国餐饮收入同比下降4.5%，限额以上餐饮收入下降2.2%。

上市公司重点信息

1. 张家界（000430）：2013半年报显示，EPS为0.03元，营收2.05亿元，同比下降13.21%，净利润1062万元，同比下降67.21%。
2. 黄山旅游（600054）：2013半年报显示，EPS为0.15元，营收6.95亿元，同比下降7.09%，净利润7250万元，同比下降48.04%。
3. 金陵饭店（601007）：2013半年报显示，EPS为0.08元，营收2.46亿元，同比下降14.27%，净利润2435万元，同比下降9.37%。
4. 锦江股份（600754）：2013半年度业绩快报显示，EPS为0.28元，营收12.03亿元，同比增长8.12%，净利润1.68亿元，同比下降25.23%。营收增长主要来自酒店和餐饮业务，利润下降则与肯德基营收及金融资产收入有关。

行业估值与现状

• 截至8月16日，旅游重点公司市盈率（TTM，整体法）为27X，较历史均值折价约24%。
• 行业整体相对全部A股溢价率约为237%，较历史均值溢价约21%。
• 重点公司中，景区类公司溢价率较高，非景区类公司溢价率相对较低。

推荐个股及理由

• 丽江旅游（002033）：在景区公司普遍中报下滑的背景下，丽江旅游实现27%的利润高增长，受益于滇西北区域旅游增长及度假景区接待稳定。公司再融资进入关键阶段，三季度市场交流加强，香格里拉、泸沽湖项目前景乐观。
• 宋城股份（300144）：中报实现平稳增长，暑期乐园表现良好，三亚和丽江千古情项目即将开业，估值弹性提升，公司文化布局增强未来看点。
• 中国国旅（601888）：三亚店成为中报亮点，推动利润高增长，维持“买入”评级。

未来一周上市公司大事记提醒

• 8月19日：丽江旅游股东大会会议登记、首旅股份股东大会会议登记
• 8月20日：桂林旅游股东大会股权登记、世纪游轮中报预计披露
• 8月21日：西安旅游中报预计披露
• 8月22日：首旅股份股东大会召开
• 8月23日：桂林旅游股东大会会议登记、丽江旅游股东大会召开、三特索道中报预计披露
• 8月24日：中青旅中报预计披露

风险提示

1. 灾害气候、疫情等非可控因素可能对旅游行业造成重大负面影响。
2. 公司治理风险。
3. 二级股票市场的系统性风险。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构销售经理联系方式

• 上海地区：邓亚萍、盛英君、王政、刘易容、龚学敏
• 北京地区：韩吟华、李丹、郑小平、朱圣诞、肖霞
• 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇、邵景丽
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、龚学敏、陈志云

信息披露

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法律声明

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