20220331-亿翰智库-碧桂园-02007.HK-经营保持韧性_土储向高能级城市调整_6页_816kb

报告摘要

2021年，碧桂园在房地产行业整体下行背景下，仍保持了较强的经营韧性，特别是在销售和土地储备方面表现突出。面对民营房企信用危机、销售下滑及融资环境恶化等挑战，碧桂园通过优化投资布局、控制成本、改善财务结构等措施，维持了相对稳健的经营状态。

销售韧性较强：2021年碧桂园实现权益销售金额5580亿元，权益销售面积6641万平方米，与2020年基本持平。滚动回款率维持在90%以上，销售回款强劲。
土地储备优化：新增土储中85%位于五大都市圈，土地储备资源丰富，权益可售货值约18211亿元，为未来业绩增长提供支撑。
成本控制有效：通过降低拿地成本、提升管理效率、减少财务费用等措施，三费费用率从2020年的11%降至2021年的9%，显著改善了企业盈利能力。
融资渠道畅通：在行业融资环境恶化的情况下，碧桂园融资通道仍相对畅通，成功发行公司债和可转债，保持境外投资级评级，整体信用风险可控。
财务结构优化：三道红线指标持续改善，净负债率降至45.4%，剔除预收账款的资产负债率降至74%，现金短债比维持在2.3倍左右，财务风险有所降低。