20150202-申万宏源-家用电器_海信牵手腾讯游戏_平台价值亟待挖掘；建议配置业绩有支撑和互联网催化剂的龙头_推荐美的_老板_海信_格力_海尔_建议关注TCL_亿利达_浙江美大_14页_1mb

家用电器行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2015年初家用电器行业的动态与发展趋势，重点分析了海信与腾讯游戏的战略合作、行业产销数据、投资建议以及部分公司的公告事项。同时，报告还探讨了行业转型趋势，如有线电视向互联网化发展，以及智能电视在显示技术上的创新。

主要观点与投资建议

行业趋势

• 智能电视与互联网融合：智能电视作为家庭娱乐中心，具备良好的盈利模式，尤其在游戏、广告、增值服务和电商等领域有巨大潜力。
• 行业增速趋缓但龙头表现稳健：在行业整体增速放缓的背景下，主要白电企业如美的、海尔、格力等在内销和出口方面均有不同程度的增长，尤其是美的和海信科龙出口增长显著。
• 互联网催化剂推动增长：建议关注具备互联网基因的黑电企业，如海信、TCL等，以期在内容服务和用户体验上取得突破。

投资建议

• 重点推荐：美的集团、老板电器、海信电器、格力电器、青岛海尔。
• 建议关注：亿利达、浙江美大。
• 投资逻辑：配置有扎实业绩支撑的低估值白电龙头和具备互联网催化剂、前期涨幅较低的黑电龙头，以应对市场不确定性。

行业数据与动态

冰洗产销数据

• 冰箱：12月产量526万台，销量523万台，同比分别下滑3.5%和1.5%。出口增长5.1%，内销下滑4.2%。
• 洗衣机：12月产量490万台，销量498万台，同比分别下滑2.6%和上升1.5%。出口增长5.5%，内销微降0.3%。
• 出口表现优于内销：冰洗出口增长显著，而黑电出口同比下滑5.7%，内销则有所回升。

液晶电视产销情况

• 12月液晶电视产量约为1138万台，销量1112万台。
• 内销增长7.3%，出口下滑5.7%。

重点公司动态

奋达科技

• 发行股份及支付现金购买欧朋达100%股权，交易对价为111,800万元。
• 配套募集资金31,150万元，用于支付现金对价和增资标的公司。

长青集团

• 通过第三届董事会第十四次会议，审议通过多项议案，包括对子公司增资、限制性股票激励计划等。
• 股票将于2015年2月2日复牌。

同洲电子

• 召开2015年第一次临时股东大会，审议多项议案，包括聘任高管、战略投资等。
• 2014年度业绩预减，预计亏损42,000万元至38,000万元。

康盛股份

• 公告公司债券可能被实行风险警示，显示公司财务状况存在风险。

苏泊尔

• 通过SEB国际的战略投资，推动公司向更高层次发展。

行业新闻摘要

海信ULED电视技术突破

• ULED技术优势：相比普通LED电视，ULED电视在暗场表现、对比度、色彩鲜艳度等方面表现突出，对比度提升10倍以上，色域范围提升30%以上。
• 市场表现：在2015年新春电视PK沙龙中，海信ULED电视以高票胜出，成为“画质之王”。
• 与OLED竞争：ULED在画质表现上可与OLED媲美，且价格更具竞争力，是未来电视市场的重要发展方向。

有线电视互联网化

• 歌华有线转型：通过大数据和云平台技术，推动有线电视向互联网化发展，提供多屏互动、云游戏、云教育等服务。
• 技术升级：新型机顶盒支持DOCSIS3.0标准和WiFi功能，满足高速互联网接入需求。

重点公司估值比较

行业展望

• 互联网+电视：随着互联网和智能终端的发展，电视行业正在向内容服务、用户体验和平台化运营方向发展。
• 技术驱动增长：ULED、量子点等技术的突破为电视行业带来新的增长点。
• 平台价值挖掘：建议关注具备内容运营能力、技术优势和互联网转型潜力的龙头公司，以获取更高的市场份额和盈利空间。