20240529-冠通期货-连粕高位回落_偏弱震荡思路_4页

豆粕市场分析：国际局势与国内供需格局

一、国际市场动态

• 南美大豆种植与天气：

  • 巴西方面：南里奥格兰德州遭遇洪水，预计损失高达250万吨大豆，巴西国内2023/24年度大豆产量调整至154500万吨。
  • 阿根廷方面：销售进度缓慢，但迫近出口周期，销售量将会逐步释放。
  • 美国中长期走势偏多，有小幅增产预期。

• 乌克兰、俄罗斯菜籽减产对油籽价格构成支撑。

• 多哈本次机构提出南美极端天气对产量下调预期，限制了CBOT大豆及国内粕类反弹空间。

二、国内市场情况

• 供应压力增大：进口大豆到港持续增加，油厂库存大幅累积，进口豆供应增强。
• 终端需求变化：天气支持生猪压栏需求转弱，市场气氛偏淡，豆粕供给将逐步宽松。
• 库存与提货情况：油厂豆粕库存明显增加，提货量平稳，饲料企业库存消耗天数略优于上周。

三、期货与现货情况

四、基本面跟踪与消息解读

• 采购与价格：中国买家重返，巴西汇率贬值推动大豆反弹，预售比例增加，73%完成2024/25年度大豆预售。
• 港口运输出口：中国大豆进口排船运输量稳步提升。
• 港口地区上半年出口进度平平，配额释放缓慢。

五、交易逻辑与操作建议

• 供给端：南美损失逐步兑现，但尚未超调；中美出口数据平缓，进口形势趋紧。
• 技术面：豆粕主力合约高位宽幅震荡，建议偏弱思路操作，逢高减持，短期区间交易为主。

风险与声明：以上分析仅供参考，仅供参考，不对投资建议所得盈亏承担责任。