20231206-冠通期货-连粕震荡运行_空单减仓换月_4页_279kb

豆粕市场分析与操作建议

一、核心观点

当前豆粕震荡下行趋势难以短期扭转，多空博弈持续，市场情绪偏空。

二、基本面分析

（1）国际动态

• 巴西天气矛盾：
  • 巴西中北部降雨有利，种植进度加快
  • 南部产区降雨消退，存在弃种风险
  • AgRural下调2023/24年度巴西大豆产量预估至1591亿吨
• 美国出口动态：
  • 华尔街日报消息，阿根廷大豆在日本市场竞争力增强
  • 对中国大豆出口装船环比增量达994万吨，累计对华装船11877万吨

（2）国内基本面

• 供应端：
  • 12月大豆到港量保持高位（2000万吨/月）
  • 进口大豆库存环比增加136万吨
  • 油厂开机率57.8%，豆粕产量环比减少
• 需求端：
  • 养殖端气温避险交易启动，猪价承压
  • 企业库存上升，饲料厂豆粕折存天数回升

三、市场判断

1. 马托格罗索州天气状况改善助燃种意愿↓
2. 出口检验环比好转但同比仍有缺口
3. 内外因素共振导致豆粕维持下行趋势

四、关键数据监测

• 重点跟踪：天气干旱对南美主产区影响、USDA报告对产量预期修正
• 支撑位：3750元/吨
• 阻力位：3900元/吨

五、操作建议（仅供专业人士参考）

1. 建议谨慎持有01合约空单，注意移仓换月
2. 关注巴西弃种/重播比例与USDA报告数据
3. 注意防范单边行情与基差跳动风险

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本报告基于公开数据整理，不构成投资建议。需自行负责决策风险。