20220320-先锋期货-棉花周报_55页_28mb

先锋期货棉花周报2022-03-20总结

核心内容概述

本报告对2022年3月20日棉花市场进行了全面分析，涵盖了基本面、价格、价差、持仓及进出口等关键指标。报告指出，当前棉花市场呈现出供给端相对稳定、消费端有所波动、库存变化不大以及价差变化趋势明显等特点。

基本面情况

• 供给端：美棉尚未开始种植，但产区干旱，可能影响产量。国内棉花供应稳定，但皮棉销售同比偏慢。
• 消费端：美棉现货成交量周环比增加，出口销售周环比减少，但出口装运周环比增加，特别是出口至中国。国内纺城现货成交量减少，坯布库存处于高位。
• 库存端：保税区棉花库存周环比增加，全国商业库存周环比减少，工业库存也有所减少。全球棉花期末库存月环比减少2.06%。

价格走势

国内价格

• Cotlook:A指数：2022-03-19，现值138.5，周环比上涨3.78%。
• 1%配额下进口棉价格指数(FC Index)：2022-03-18，现值21562，周环比上涨0.70%。
• 滑准税下进口棉价格指数(FC Index)：2022-03-18，现值21656，周环比上涨0.69%。
• 中国棉花价格指数:328：2022-03-18，现值22683，周环比下跌0.22%。
• 涤短指数：2022-03-18，现值7480，周环比下跌5.28%。
• 粘短指数：2022-03-18，现值13400，周环比上涨2.68%。
• C32S指数：2022-03-18，现值28940，周环比下跌0.05%。
• 郑棉合约：郑棉1月合约价格下跌0.03%，3月合约价格下跌15.27%，5月合约价格上涨0.09%，7月合约价格上涨0.26%，9月合约价格上涨0.35%。

价差分析

• 内外价差：配额内内外价差走缩，滑准税下内外价差也走缩。
• 棉涤价差：走扩，表明棉花对涤纶短纤的价格优势增强。
• 棉粘价差：走缩，棉花对粘胶短纤的价差缩小。
• 纯棉纱利润：略有回升，显示棉纱利润有所改善。

持仓情况

• 郑棉合约：郑棉1月合约持仓周环比增加24.31%，3月合约持仓周环比减少99.56%，5月合约持仓周环比增加1.86%，9月合约持仓周环比增加22.50%。
• 美棉合约：美棉3月合约持仓减少，5月合约持仓减少3.29%，7月合约持仓减少3.77%，10月合约持仓增加29.03%，12月合约持仓微增0.04%。
• CFTC基金持仓：净持仓周环比减少3079张，空头持仓比例增加0.50个百分点。

进出口数据

• 美棉出口销售：当前市场年度当周销售周环比增加4.85%，出口至中国周环比增加11.88%。
• 美棉出口：当周出口量周环比增加1.31%。
• 中国进口：当月进口棉花月环比减少17.39%，进口棉纱月环比减少33.33%。
• 全国新棉销售量：同比减少33.51%，显示市场对新棉需求不足。

行业景气

• 棉纺织行业PMI：月环比减少1.97个百分点，行业景气度有所下降。
• 中国棉纺织行业景气指数：月环比减少0.90个百分点，行业整体表现疲软。

棉花市场展望

• 操作建议：整体偏空思路对待，尝试5-9反套策略。
• 关注点：美棉干旱情况可能提前炒作，影响市场情绪。

总结

本周棉花市场整体呈现供给稳定、消费回暖但库存减少的态势。价格方面，国内外棉花价格指数有所波动，内外价差收窄，棉涤价差扩大，棉粘价差缩小。郑棉合约价格走势不一，部分合约价格下跌明显，但9月合约价格上涨。持仓方面，郑棉和美棉合约持仓变化较大，CFTC基金净持仓减少，空头持仓比例增加。进出口数据显示，美棉出口有所增长，但中国进口棉花和棉纱量下降，显示国内需求疲软。行业景气度有所下滑，需关注后续政策及天气变化对市场的影响。