20240204-华泰期货-燃料油月报_船舶绕行提振燃油需求_低硫油市场支撑偏强_9页_791kb

原油市场分析：多空因素交织，缺乏明确方向，供应端干扰暂未持续发酵，但地缘政治风险（中东、东欧）和前期寒潮影响消退，基本面偏弱。红海危机、俄罗斯燃料油供应变化、检修预期是影响焦点。

燃料油基本面：

• 高硫燃料油：供需层面数据显示结构性支撑仍存，中期随着终端需求恢复存在上行空间，但短期受新增供应预期压制，表现偏弱。
• 低硫燃料油：短期因红海危机增加航运燃油需求（船舶绕行导致消耗增加）及进口受政策和炼厂供给制约，市场支撑增强，内外盘可能偏强。

操作建议：单边中性，建议短期观望、节前减仓以应对外盘潜在波动风险。

风险提示：红海局势升级、俄乌冲突扩展、炼厂供应恢复不及预期等。