2022-05-23-上交所-云从科技首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书_598页_12mb

报告摘要

云从科技首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容

云从科技集团股份有限公司拟首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。本次发行的股票类型为人民币普通股（A股），发行股数为112,430,000股，占发行后公司总股本的15.18%。每股发行价格为15.37元，募集资金总额为172,804.91万元，募集资金净额为162,709.49万元。公司主要提供人机协同操作系统和人工智能解决方案，业务覆盖智慧金融、智慧治理、智慧出行和智慧商业等领域。

主要观点

行业特性与风险提示
- 云从科技所处的人工智能行业具有较高的技术门槛和市场风险，包括研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点。
- 科创板市场具有较高的投资风险，投资者需充分了解相关风险因素并审慎决策。
风险因素
- 未盈利与未弥补亏损：公司尚未实现盈利，且存在较大未弥补亏损，可能导致短期内无法进行现金分红。
- 毛利率差异：公司人工智能解决方案业务毛利率较低，主要受第三方软硬件收入影响，存在毛利率波动风险。
- 技术商业化与市场拓展：公司面临技术商业化落地和市场拓展的不确定性。
- 特别表决权治理结构：公司设置特别表决权，可能对中小股东利益产生影响，存在控制权不稳风险。
- 数据合规风险：公司涉及少量个人信息处理，若未合规可能面临法律风险。
- 境外业务与实体清单：公司在美国设有子公司，可能受美国商务部实体清单限制，影响采购和业务拓展。
- 股份支付：报告期内确认较大金额股份支付费用，可能影响公司财务状况。
发行概况
- 发行方式为战略配售、网下询价配售和网上定价发行结合，不涉及高管和员工战略配售。
- 保荐机构为中信建投证券股份有限公司，其另类投资子公司参与战略配售，跟投比例为3.47%，限售期为24个月。
- 发行日期为2022年5月18日，上市日期将尽快申请。
财务数据
- 报告期内，公司营业收入分别为78,047.73万元、75,114.67万元和107,042.55万元，呈现波动。
- 归属于母公司所有者的净利润连续三年为负，分别为-63,960.14万元、-81,293.33万元和-63,212.84万元。
- 研发投入占营业收入比例分别为56.25%、76.59%和49.67%，显示公司对研发的重视。
- 发行后每股净资产为3.78元，发行市净率约为4.07倍。
技术与业务发展
- 公司核心技术包括跨镜追踪（ReID）、3D结构光人脸识别、双层异构深度神经网络等，处于业界领先水平。
- 公司已实现智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业等多个领域的成熟落地应用。
- 未来发展战略聚焦于人机协同操作系统建设、行业智能解决方案定义、人机协同生态体系建设。
合规与治理
- 公司已制定完善的个人信息保护制度，并采取必要的安全保护措施。
- 公司存在特别表决权，可能影响公司治理结构和股东权益分配。
- 公司符合科创板定位和科创属性要求，包括研发投入、研发人员数量等方面。

关键信息

公司名称：云从科技集团股份有限公司
发行股数：112,430,000股
发行价格：15.37元/股
发行后总股本：740,670,562股
募集资金总额：172,804.91万元
募集资金净额：162,709.49万元
主要业务：人机协同操作系统和人工智能解决方案
主要客户：包括中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行、邮储银行和交通银行等金融机构，以及全国30个省级行政区的政法、学校、景区等场景。
技术优势：公司在人工智能领域拥有核心技术闭环，技术成果在国内外赛事和数据集上表现突出。
风险提示：包括未盈利、毛利率差异、技术商业化、治理结构、数据合规、境外业务及股份支付等。