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高德红外（002414）公司点评总结

行业分类： 国防军工
评级： 买入
研究目标价： 15.50元
最新股价： 11.91元

业绩表现（2025年上半年）

• 营收达19.34亿元，同比增长68.24%
• 归母净利润1.81亿元，同比增长906.85%
• 基本每股收益0.04元，同比增长909.52%

核心业务进展

1. 型号产品屡获订单：

   • 公司近期签订大额采购协议，成为某型号项目的年度独家供应商，为“十五五”期间持续承接国家新一代装备研制任务奠定基础。
   • 在新兵种领域获得新型完整装备系统总体产品订购合同，标志着产品需求覆盖多兵种需求。

2. 外贸业务拓展：

   • 多款产品获得出口立项批复，与具有出口权的贸公司建立战略合作，近期签订外贸产品国内采购合同，为后续外贸订单铺路。

3. 民用市场拓展：

   • 在智能驾驶领域积极推进红外规模化应用，与多家车企展开技术交流，助力猛士新车型817量产上市。
   • 荣获多个行业奖项，提升品牌影响力。

未来展望

• 盈利预测（2025-2027年）：

  • 归母净利润分别为5.73亿、8.15亿、10.35亿元，对应PE分别为89倍、62倍、49倍。
  • 营收及净利润增长率均保持较快水平，年均复合增长稳定。

• 市场空间：

  • 持续受益于国防军工细分领域的看点需求，同时在汽车红外市场规模不断增长背景下，驱动内需和外贸增长。

风险提示

• 订单交付进度不及预期
• 细分市场竞争加剧

结论： 公司订单量增长强劲，利润空间提升显著，在外贸及民用市场拓展效果明显，盈利水平有望持续改善。“买入”评级充分反映了市场对公司未来发展的信心。