20251227-五矿期货-铁矿石周报_市场情绪提振_矿价震荡偏强_31页_3mb

铁矿石周报总结（2025/12/27）

核心内容概览

本周铁矿石市场整体呈现震荡偏强走势，市场情绪有所提振，但基本面仍维持中性。供给端海外发运量环比下降，需求端钢联口径日均铁水产量持稳，钢厂盈利率小幅回升，库存端港口库存继续累库，钢厂进口矿库存有所回升但处于低位。整体来看，铁矿石价格在震荡区间运行，短期支撑较为稳固。

主要观点

1. 供给端分析

• 全球铁矿石发运总量：3464.5万吨，环比减少128.0万吨。
• 澳洲巴西发运量：均环比下降，澳洲发运量1950.6万吨（环比-102.0万吨），巴西发运量864.1万吨（环比-48.8万吨）。
• 发往中国量：澳洲1694.5万吨（环比-7.6万吨），巴西未提及具体发往中国量。
• 非主流国家发运量：小幅回升，处于同期高位。
• 中国到港量：47港到港2790.2万吨（环比-137.9万吨），45港到港2646.7万吨（环比-76.7万吨）。

2. 需求端分析

• 日均铁水产量：226.58万吨，环比微增0.03万吨。
• 高炉产能利用率：84.94%，环比上升0.01个百分点。
• 钢厂盈利率：37.23%，环比上升1.3个百分点。
• 日均疏港量：328.76万吨，环比上升0.53万吨。
• 钢厂进口铁矿石日耗：280.04万吨，环比下降0.52万吨。

3. 库存分析

• 全国47港进口铁矿库存：16619.96万吨，环比增加394.43万吨。
• 全国45港进口铁矿库存：15858.66万吨，环比增加346.03万吨。
• 铁精粉库存：1356.04万吨，环比增加32.09万吨。
• 块矿库存：2144.66万吨，环比增加76.19万吨。
• 钢厂进口铁矿石库存：8860.19万吨，环比增加136.24万吨。

4. 期现市场分析

• PB-超特粉价差：122元/吨，环比上升4.0元/吨。
• 卡粉-PB粉价差：77元/吨，环比下降2.0元/吨。
• 卡粉-金布巴粉价差：132元/吨，环比下降2.0元/吨。
• （卡粉+超特粉）/2-PB粉价差：-22.5元/吨，环比下降3.0元/吨。
• 钢厂盈利率：37.23%，环比上升1.3个百分点。
• PB粉进口利润：-13.2元/湿吨，环比持平。

关键信息总结

供给端

• 海外铁矿石发运量整体下降，澳洲和巴西发运量均减少，但非主流国家发运量有所回升。
• 中国港口到港量环比下降，表明近期铁矿石供应有所减少。
• 国产矿山产能利用率下降，铁精粉日均产量也略有减少。

需求端

• 日均铁水产量小幅上升，高炉产能利用率和钢厂盈利率均有改善。
• 疏港量上升，显示钢厂对铁矿石的需求维持稳定。
• 钢厂进口矿库存回升，但整体仍处于低位。

库存端

• 港口库存持续累库，钢厂进口矿库存有所增加，但未突破历史低位。
• 铁精粉和块矿库存均环比上升，但整体库存仍处于相对低位。

市场情绪与价格走势

• 市场情绪较为亢奋，可能对矿价造成波动。
• 铁矿石价格在震荡区间运行，基差收缩，下方支撑短期较为稳固。
• 2026年春节时间较晚，补库时间延后，为后续提供补库需求想象空间。

基差分析

• 铁矿石基差：56.91元/吨，环比变化未明确。
• 基差率：6.78%，显示当前现货价格与期货价格的差距。

总结

本周铁矿石市场呈现震荡偏强格局，供给端发运量下降，需求端维持稳定，库存端继续累库。钢厂盈利率改善，市场情绪提振，为铁矿石价格提供一定支撑。预计短期内价格将在震荡区间运行，但需关注市场氛围对价格的影响。整体来看，铁矿石基本面维持中性，但低位库存为后续补库提供一定空间，支撑作用短期较为明显。