20251227-东亚期货-股指期货周报_19页_1mb
报告摘要
股指期货周报总结（2025年12月27日）
核心内容概述
2025年12月27日发布的《股指期货周报》主要分析了A股市场及全球股市的走势、资金流动情况、估值水平以及相关政策与宏观数据变化。报告指出，A股市场在本周表现强劲，呈现出“跨年行情”的迹象，但需警惕短期情绪过热带来的回调风险。
主要观点
- 市场表现：A股市场连续放量上涨，收获八连阳，成长风格及中小盘风格全面领涨，有色金属、国防军工等行业表现突出。
- 资金面：融资余额大幅增加459.35亿元，融券余额增加1.23亿元，股票型ETF净申购达2,512,910.00万份，显示市场资金流入积极。
- 估值水平：中国核心资产（如上证50、沪深300）的PE-TTM估值较高，但与国债相比仍具长期性价比，配置价值显著。
- 宏观背景：11月制造业利润下滑，宏观经济修复分化。政策层面，金监局调整险资持仓风险因子，预计未来一年将有接近万亿规模的“长钱流入”，支撑A股市场。
- 策略建议：建议以逢低做多为主，同时适当配置远月合约，以捕捉“春季躁动”行情。
基本面要点
市场价格
- 万得全A指数：本周上涨2.78%，市场普涨。
- 主要指数收盘价：
- 上证50：3045.40
- 沪深300：4657.24
- 中证500：7458.84
- 中证1000：7605.53
- 股指期货主力合约收盘价：
- IH：3051.4
- IF：4638.4
- IC：7388.0
- IM：7472.4
基差情况
- 期指主力合约基差：
- IH：+6.00
- IF：-18.84
- IC：-70.84
- IM：-133.13
估值水平
- PE-TTM估值：
- 上证50：12.39（五年分位83.91%）
- 沪深300：14.80（五年分位86.39%）
- 中证500：36.49（五年分位97.69%）
- 中证1000：46.60（五年分位95.54%）
- PB估值：
- 上证50：4.83（五年分位64.23%）
- 中证500：4.69（五年分位99.59%）
- 中证1000：5.26（五年分位65.43%）
股权风险溢价
- 股权风险溢价：
- 上证50：6.65%
- 沪深300：5.23%
- 中证500：1.12%
- 中证1000：0.32%
资金面分析
- 成交额：万得全A日均成交额19651.66亿元，较上周增加2046.82亿元。
- 换手率：平均换手率1.66%。
- 融资融券：融资余额增加459.35亿元，融券余额增加1.23亿元。
- 利差与汇率：中国10Y与1Y长短利差扩大至0.5541%，离岸人民币汇率大幅升值至7.0042。
全球股市表现
- 全球股市普涨，原材料和信息科技板块领涨，日常消费品板块逆势下跌。
一周重要消息速览
12月22日
- 央行发布一次性信用修复政策，对符合条件的个人逾期信息进行自动调整，无需申请。
12月23日
- 房地产政策优化：全国住房城乡建设工作会议提出支持刚性和改善性住房需求，推进现房销售、规范预售资金监管。
- 自动驾驶进展：北京市发放国内首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌，标志L3级自动驾驶进入量产阶段。
12月24日
- 房地产政策进一步放宽：非京籍家庭购房社保或个税年限减少，多子女家庭可多购一套住房，二套公积金贷款首付比例降至25%。
- 基础设施发展：国家发改委提出加快构建现代化基础设施体系，推动铁路和公路市场化改革，优化新能源电力交易机制。
12月25日
- 基础设施改革：发改委强调健全运输价格市场化调整机制，优化收费公路政策，加快自动驾驶相关法规制定。
12月26日
- 创业投资引导基金启动：京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金设立，重点支持人工智能、量子科技、氢能储能等新兴领域。
- GDP数据发布：2024年中国GDP现价总量为1348066亿元，按不变价格计算同比增长5.0%。
本周重要宏观数据概览
| 数据 | 单位 | 国家/地区 | 前值 | 预测值 | 公布值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国至12月22日一年期贷款市场报价利率 | - | 中国 | 3% | 3% | 3% |
| 美国第三季度实际GDP年化季率初值 | - | 美国 | 3.8% | 3.3% | 4.3% |
| 美国至12月20日当周初请失业金人数 | 万人 | 美国 | 22.4 | 22.4 | 21.4 |
| 中国11月今年迄今规上工业企业利润年率 | - | 中国 | 1.9% | - | 0.1% |
| 中国11月规模以上工业企业利润年率 | - | 中国 | -5.5% | - | -13.1% |
关键信息总结
- A股市场呈现强劲上涨趋势，成长与中小盘风格表现突出。
- 融资余额显著增加，显示市场资金面宽松，流动性充足。
- 中国核心资产估值相对合理，具备长期配置价值。
- 房地产政策进一步优化，支持改善性购房需求，推动市场平稳运行。
- 自动驾驶领域取得重要进展，L3级自动驾驶进入量产阶段。
- 创业投资引导基金启动，聚焦战略性新兴产业。
- 中国11月工业企业利润大幅下滑，需关注政策对顺周期板块的影响。
- 离岸人民币升值，显示市场对中国经济前景信心增强。
风险提示
- 虽然市场情绪高涨，但需警惕短期回调风险。
- 顺周期板块需等待反内卷政策落地效果。
- 融资余额增加可能带来杠杆风险，需关注市场波动性。
研究服务与联系方式
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服务内容：
- 提供期货市场及现货市场研究分析报告。
- 风险管理顾问服务，包括建立风险管理制度和操作流程。
- 交易咨询服务，提供套期保值、套利等投资方案。
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服务电话：
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