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豆一或展开调整，豆粕震荡总结

核心内容

本报告分析了2026年6月2日豆一和豆粕市场的走势及影响因素。整体来看，豆一市场因国产大豆销售缓慢和国储大豆拍卖补充，市场供应充足，预计将震荡调整。豆粕市场则维持震荡格局，受国内大豆到港量增加、油厂库存上升及饲料需求偏强等因素影响。

主要观点

• 豆一市场：

  • 本周豆一主力2607合约反弹后再次回落，现货价格继续回落，富锦大豆市场价由4720元/吨降至4660元/吨。
  • 基差震荡走强，现货贴水收窄。
  • 国产大豆销售偏慢，但新季大豆预计产量微增，且国储大豆投放补充市场，预计市场不缺豆。
  • 黑龙江、安徽、河南、山东等地大豆余粮占比分别为25%、30%、34%、35%，显示余粮消耗缓慢。
  • 国内进口大豆持续增加，4月进口量达848万吨，环比增长2倍，同比增39.5%。
  • 国内大豆港口库存压力渐增，预计未来大豆供应仍偏宽松。

• 豆粕市场：

  • 豆粕主力2609合约本周维持震荡，张家港43粕价格在2810元/吨附近，基差震荡，现货维持贴水。
  • 油厂开机率微降，但豆粕库存继续回升，显示豆粕供应相对充足。
  • 饲料需求仍偏强，尤其是禽类养殖盈利增加，但猪价不振导致养殖亏损扩大，后期产能或持续去化。
  • 国内大豆到港量较高，巴西大豆出口高峰期带来较大进口压力，同时阿根廷减税也影响市场供应。

关键信息

1. 国产大豆市场

• 国产大豆销售缓慢，新季大豆减面积不减产。
• 国储大豆拍卖补充市场，4月投放28万吨，成交21.3万吨，成交率75.6%。
• 大豆余粮消耗缓慢，黑龙江、安徽、河南、山东余粮占比分别为25%、30%、34%、35%。
• 国内进口大豆持续增加，4月进口量848万吨，环比增2倍，同比增39.5%。

2. 美国大豆市场

• 美豆种植进度较快，截至5月31日，播种进度为87%，出苗率为65%，首期优良率为66%。
• 美国未来一周降雨较好，可能对大豆生长有利。
• 美豆价格震荡调整，中美贸易关系虽向好，但尚未有新的协议出现。

3. 国内豆粕市场

• 豆粕库存回升，油厂豆粕库存为34.74万吨，环比上升。
• 饲料厂豆粕库存天数为7.02天，环比上升。
• 猪价不振，养殖利润为负，亏损扩大；禽类蛋价走高，养殖盈利增加。
• 国内豆粕需求偏强，但未执行合同量环比下降，显示需求逐步放缓。

4. 市场展望

• 豆一：因市场供应充足，预计震荡调整。
• 豆粕：受供应增加和需求偏强影响，预计维持震荡格局。

图表摘要

数据来源

• 博易大师
• 钢联
• 弘业期货金融研究院

总结

综上所述，豆一和豆粕市场均面临供应充足与需求偏强的双重压力，豆一预计震荡调整，豆粕则维持震荡走势。国内大豆供应增加、进口压力大，而豆粕库存上升、需求变化不大，市场整体表现平稳。未来需关注天气变化、政策调控及需求变化对市场的影响。