> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊谈判未果，油厂开机续降总结 ## 核心内容 本周，豆一和豆粕市场呈现震荡走势。豆一主力合约2607延续上涨趋势，几乎收复前期跌幅，现货价格小幅上涨。豆粕主力合约2609则小幅震荡，现货价格继续回落。整体来看，市场受多重因素影响，包括美伊谈判未果、霍尔木兹海峡封闭、国内大豆销售及库存变化等。 ## 主要观点 1. **国产大豆销售偏慢，国储拍卖持续** - 黑龙江、安徽、河南、山东等地大豆余粮占比分别为27%、32%、36%、37%，环比均下降1%。 - 国储大豆拍卖持续进行，4月至今累计投放30.7万吨，成交24.7万吨，成交率80.5%。随着现货价格上涨，成交率有所提升。 2. **美伊谈判未果，影响农产品市场** - 美伊冲突导致能源价格上涨，引发货运物流受限，影响巴西豆出口节奏。 - 化肥价格上涨促使美国种植意向向大豆倾斜，美农截至4月12日大豆播种进度为6%，而去年同期仅为2%。若实际种植面积大幅增加，可能对豆一价格形成压制。 3. **国内大豆到港量大幅回落，港口库存微增** - 据钢联数据，截至4月10日，油厂大豆到港量为126.75万吨，环比大幅下降。 - 港口大豆库存为537.1万吨，环比微增，显示国内采购节奏受到巴西豆物流受阻的影响。 4. **油厂开机率回落，豆粕库存减少** - 油厂开机率为39.55%，环比下降。部分油厂因缺豆停机，叠加季节性检修，开机率持续下滑。 - 豆粕产量为113.5万吨，库存为62.1万吨，环比均下降。未执行合同为366.05万吨，环比下降。饲料厂豆粕库存天数为8.81天，环比下降。 5. **饲料需求偏强，但养殖利润低迷** - 猪价跌至历史极低，养殖严重亏损。外购仔猪养殖利润为-269.91元/头，自繁自养利润为-423.6元/头，亏损持续扩大。 - 政策提振不足，规模厂3月能繁存栏微降，母猪淘汰量微增；商品猪存栏增加。 - 禽类方面情况稍好，蛋价平稳，养殖小幅亏损，但鸡苗销量增加，老鸡淘汰回落，产业仍有补栏情绪。 ## 关键信息 - **豆一市场**：现货价格小幅上涨，基差震荡走弱，盘面升水。 - **豆粕市场**：现货价格回落，基差震荡走弱，盘面转为升水。 - **大豆供应**：国内大豆到港量大幅下降，港口库存微增。 - **油厂运营**：开机率持续回落，豆粕库存减少。 - **饲料需求**：猪价低迷，养殖利润亏损；禽类需求相对稳定。 ## 后市展望 - 国产大豆销售偏慢，叠加国储拍卖，豆一维持高位震荡。 - 美伊谈判未果，冲突影响持续，可能对农产品种植和物流造成压力。 - 国内大豆进口量减少，油厂开机率下降，豆粕库存持续减少，市场维持震荡格局。 ## 数据来源 - 博易大师、钢联、弘业期货研究院 ## 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经书面授权，任何人不得更改或复制本报告的全部或部分内容。本报告基于公开资料，仅作参考，不构成任何投资建议，使用本报告所产生的风险与责任由使用者自行承担。