20220407-华鑫证券-盛新锂能-002240.SZ-年报及一季度业绩预告点评_锂盐产能及锂资源布局齐发力_5页_377kb

报告摘要

盛新锂能（002240）在2021年及2022年一季度实现了显著业绩增长，主要得益于锂盐产品量价齐升。公司通过产能扩张和锂资源布局，增强了在新能源产业链中的竞争力，未来发展前景被看好。

业绩增长显著：2021年公司实现营业收入29.34亿元，同比增长63.88%；归母净利润8.51亿元，同比增长3030.29%。2022年一季度归母净利润预计在9.0-11.0亿元之间，同比增长765.24%-957.52%。
锂产品价格持续上涨：2022年1-3月国内电池级碳酸锂及氢氧化锂均价分别达到42.0万元/吨和36.2万元/吨，较去年四季度涨幅显著。
产能持续释放：公司锂盐在产产能已达7万吨，预计2023年总产能将达到13万吨。印尼盛新项目预计2023年建成，将进一步提升产能。
锂资源布局完善：公司通过全球收购，控制锂资源权益储量达79.34万吨LCE，包括四川金川县业隆沟项目、津巴布韦萨比星锂钽矿项目等。
盈利预测乐观：预计2022-2024年公司归母净利润分别为35.88亿元、44.35亿元、55.06亿元，对应EPS分别为4.15元、5.12元、6.36元，当前PE估值为12倍，未来估值有望进一步下降。
投资评级推荐：基于公司业绩表现和未来增长潜力，给予“推荐”投资评级。

年份	营收（亿元）	净利润（亿元）	EPS（元）	PE（倍）
2021A	29.34	8.51	0.98	50.4
2022E	195.06	35.88	4.15	12.0
2023E	216.04	44.35	5.12	9.7
2024E	275.02	55.06	6.36	7.8

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入增长率	63.9%	564.8%	10.8%	27.3%
归母净利润增长率	3030.3%	321.8%	23.6%	24.2%
毛利率	46.4%	30.4%	33.1%	32.4%
净利率	29.6%	18.8%	20.9%	20.4%
ROE	16.6%	41.4%	34.0%	29.7%
资产负债率	29.8%	34.6%	26.8%	26.5%