20150826-招商证券-煤炭行业2015年9月报_板块估值大幅回调_关注经济稳定政策_26页_1mb

报告摘要

本报告分析了2015年8月煤炭行业整体表现及市场动态，指出煤炭板块估值大幅回调，但已具备估值优势。同时，强调了经济下行压力对煤价和下游需求的负面影响，并展望了下半年可能出台的稳增长政策对行业的影响。

动力煤：
- 环渤海动力煤指数：8月26日为410元/吨，较月初下跌7元/吨。
- 秦皇岛5500大卡动力煤价：387元/吨，环比下跌6元/吨。
- 广州港5500大卡动力煤价：450元/吨，环比下跌25元/吨。
炼焦煤：
- 京唐港主焦煤库提价：770元/吨，环比下跌50元/吨。
- 柳林4号焦煤车板价：680元/吨，环比下跌5元/吨。
喷吹煤：
- 日照港喷吹煤价：630元/吨，环比下跌40元/吨。
国际煤价：
- BJ动力煤现货价格：60.04美元/吨，环比下跌0.5美元/吨。
- 欧洲ARA港动力煤价：53.87美元/吨，环比下跌3.9美元/吨。
- 澳洲焦煤价格：81.95美元/吨，环比上涨2.00美元/吨。

全国原煤产量：
- 7月全国原煤产量3.1亿吨，同比减少3.1%，环比减少6.1%。
- 1-7月累计原煤产量21.0亿吨，同比减少5.3%。
省份原煤产量：
- 山西：7月产量9220万吨，同比增长0.7%，环比增长8.5%。
- 内蒙：7月产量7607万吨，同比增长2.83%，环比增长2.1%。
- 陕西：7月产量3935万吨，同比减少8.2%，环比减少7.1%。
进出口情况：
- 7月进口煤及褐煤2126万吨，同比减少7.7%，环比增长28.1%。
- 7月出口煤及褐煤43万吨，同比减少25.0%，环比减少6.8%。

电力需求：
- 7月全国发电量5090亿千瓦时，同比减少2.0%，环比增长7.3%。
- 火电发电量3658亿千瓦时，同比减少3.1%，环比增长8.8%。
钢铁需求：
- 7月粗钢产量6584万吨，同比减少4.6%，环比减少4.5%。
- 7月焦炭产量3757万吨，同比减少6.5%，环比减少2.1%。
水泥需求：
- 7月水泥产量2.1亿吨，同比减少4.7%，环比减少2.7%。
- 各地水泥价格基本持平。

公司	股价（元）	EPS（元）	P/E（x）	PB
西山煤电	5.2	0.09	60	1.0
盘江股份	8.3	0.19	44	2.4
冀中能源	5.0	0.01	511	1.0
平煤股份	4.9	0.08	58	1.0
永泰能源	4.2	0.11	37	2.3
平均	5.5	0.10	142	1.5
阳泉煤业	5.7	0.33	17	1.0
潞安环能	5.8	0.43	14	0.9
平均	5.7	0.38	15	1.0
中国神华	13.9	1.85	8	1.0
中煤能源	5.9	0.06	99	0.9
陕西煤业	4.3	0.10	43	1.3
国投新集	10.3	-0.76	-14	4.6
兖州煤业	7.7	0.46	17	1.0
山煤国际	4.2	-0.87	-5	1.3
平庄能源	4.7	0.03	156	1.0
恒源煤电	5.5	0.02	276	0.8
大同煤业	5.3	0.09	58	1.3
昊华能源	5.9	0.15	39	1.0
大有能源	5.1	0.05	102	1.3
靖远煤电	7.2	0.46	16	1.3
露天煤业	8.9	0.38	24	1.7
郑州煤电	5.1	0.06	85	1.2
安源煤业	5.2	0.10	54	1.0
平均	6.1	-0.38	55	1.1
总平均	6.3	0.05	74	1.3