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期债市场总结：2022年9月28日

核心内容

2022年9月28日，国债期货市场整体呈现低开高走、逐步企稳的态势。市场情绪有所改善，多空分歧减弱，空头内部分歧加大。技术面显示，T2212合约在101附近的支撑位恢复，但上方101.25成为新的压力位，预计后续将维持窄幅震荡。

主要观点

• 市场走势：期债低开高走，逐步企稳，主要受央行加大公开市场操作力度及人民币汇率贬值趋缓的影响。
• 资金面：银行间市场流动性略有收敛，但整体仍较为充裕。回购利率小幅回落，显示资金面边际改善。
• 政策环境：稳增长政策逐步落地，叠加外部稳汇率诉求，资金面可能继续呈现收敛态势。
• 市场情绪：多空分歧减弱，空头内部分歧加大，显示市场参与者对后市看法趋于分化。
• 技术分析：T2212合约技术支撑位恢复，但压力位上移，预计震荡格局延续。

关键信息

国债期货市场表现

资金与利率情况

• 逆回购操作：央行开展1130亿元7天期和620亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.00%和2.15%。
• 逆回购到期：当日有20亿元逆回购到期，公开市场净投放1730亿元。
• 回购利率：隔夜利率收于1.22%，较前一交易日下跌20bp；7天利率收于1.40%，下跌2bp；14天利率收于2.07%，与前一交易日持平；1个月利率收于2.00%，上涨5bp；3个月利率收于2.20%，上涨10bp。

现券市场表现

• 国债收益率曲线：呈现平坦化趋势，2Y期国债收益率上行1BP至2.1000%，5Y期国债收益率下行1BP至2.4850%，10Y期国债收益率上行1BP至2.7050%。
• 信用债收益率曲线：陡峭化上移，AAA评级中短期票据6M、3Y、5Y期收益率分别上行1.69BP、4.03BP、3.07BP至1.9316%、2.5914%、2.9621%。

市场观察

• 股市表现：上证综指上涨1.40%至3093.86点，深证成指上涨1.94%至11175.12点，创业板指上涨2.22%至2374.74点。
• 汇率影响：人民币汇率贬值压力趋缓，对期债形成支撑。
• 政策预期：房地产“因城施策”效果逐步显现，商品房销售端增速有望筑底回升，但需通过高频数据验证其持续性。

后市展望

• 期债走势：预计短期将维持窄幅震荡，技术面支撑位恢复，但压力位上移，需关注市场情绪变化。
• 风险提示：若商品房销售数据持续2-3周高于去年同期，债市可能面临调整风险。
• 投资建议：市场波动性较低，建议投资者关注政策变化及市场情绪，谨慎操作。

分析师信息

• 分析师：王笑（投资咨询从业资格号：Z0013736）
• 联系人：万欣（期货从业资格编号：F0309557）

免责声明

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