20210705-中原期货-动力煤周报_产能释放稍不及预期_煤价支撑强烈_13页_1mb

动力煤周报总结（2021-7-5）

核心内容概述

本报告分析了2021年7月1日至7月5日期间动力煤市场的运行情况，重点围绕产能释放、煤价走势、港口库存、运价变化以及需求情况等方面展开。整体来看，市场呈现“强现实弱预期”的格局，煤价受到支撑，但短期内由于产能释放不及预期和需求端的不确定性，走势偏弱。

主要观点

• 产能释放弱于预期：虽然煤矿逐步复工复产，但整体进度缓慢，影响了坑口价格的上涨。
• 煤价支撑强烈：进口煤价格走强对内贸煤形成支撑，同时下游需求提升，尤其是化工、冶炼、建材等工业用煤需求，使煤价保持稳定。
• 港口库存增加：由于调入量高于调出量，北方港口库存持续累积，但南方港口库存小幅上升。
• 运价短期偏弱，后期预期偏好：运价因市场观望情绪和电厂需求稳定而持续下跌，但随着迎峰度夏临近，后期运价可能有所回升。
• 需求端表现分化：南方进入用电旺季，电煤需求增加，但部分耗能企业因降雨和政策影响暂停生产，导致电厂日耗下降。

关键信息汇总

一、期货行情回顾

• 动力煤期货Zc109合约本周价格为790.4元/吨，周跌幅6.79%。
• 本周成交量78.9万手，环比增加8.6万手；持仓12.7万手，环比增加0.4万手。
• 本周期货价格高位回调，主要受基本面强现实与政策弱预期影响。

二、动力煤现货价格

• CCI5500（含税）：本周报价为845元/吨，周跌幅7.14%。
• 主产地坑口价格：山西、陕西、内蒙煤矿价格有所上涨。
• 北方港动力煤价格：本周为975.1元/吨，周跌幅1.69%。
• 长江口动力煤价格：本周为1019.3元/吨，周跌幅1.28%。
• 长江口与北方港价差：本周为44.2元/吨，周涨幅3.6%。

三、港口库存情况

• 北方港口（环渤海9港）：库存2026万吨，周环比增加60万吨，同比偏高200万吨。
• 秦皇岛港口：库存465万吨，周环比增加12万吨，涨幅2.65%。
• 南方港口：库存452万吨，周环比增加10万吨，同比偏低47万吨。
• 沿海与沿江港口：库存2470万吨，周环比增加52万吨，涨幅2.15%。

四、运费情况

• CBCFI煤炭综合运价指数：本周为759.23点，周跌幅17.47%。
• 秦皇岛-广州煤炭运价：本周为52元/吨，周跌幅1.89%。
• 沿海煤炭运价延续下跌趋势，市场观望情绪浓厚。

五、电厂需求

• 本周电厂日耗略有下降，存煤小幅增加，可用天数上升。
• 南方部分化工、冶炼、建材企业暂停生产，叠加降雨，导致发电量下降。

六、水电情况

• 江南和华南地区降雨较多，水电增量明显，替代效应增强。

七、其他

• 港口调入量继续下降，调出量下降更明显。
• 大庆期间港口集中封航，影响船舶装卸效率和煤炭流通。
• 产地煤矿逐步恢复生产，但产能释放仍不及预期。

总结及建议

总体市场情况

• 当前煤炭供需偏紧的格局未变，甚至存在缺口扩大的趋势。
• 产地复工有序进行，但短期内产能释放仍有限，价格承压。
• 南方进入用电高峰，下游需求提升，支撑煤价。

市场走势预测

• 煤价支撑强烈，但短期走势偏弱。
• 运价持续下跌，但后期预期偏好。
• 港口库存累积，但价格相对稳定。

投资建议

• 短期建议：观望为主，不建议积极参与市场，等待新的驱动因素出现。
• 关注重点：产地复工情况、南方用电需求变化、政策调控力度以及进口煤对内贸煤的影响。

免责条款

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