20240402-兴证期货-期权月度报告_景气度复苏叠加宽松预期_预计四月震荡上涨_隐波下降_24页_1mb

金融衍生物市场分析月报摘要

2024年4月2日发布

一、主要观点

报告展望指出，本月市场空头情绪衰减，A股上涨将以震荡上涨为主要趋势。金融和商品期权隐含波动率或延续下移，商品方面，黄金波动性或上升。市场层面，3月经济数据超预期，政策预期升温，北向资金和两融余额改善，市场可能震荡上行。

二、核心市场指标

• PMI数据超预期：3月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI均环比回升，指数传导支撑强。
• 资产价格表现：上证50、沪深300等指数市盈率分位点处于历史中低位。
• 货币政策：国内QE概率低但结构性宽松可期，美联储降息预期开放国内空间。

三、期权情绪与波动率

• 期权交易趋势：金融期权成交量环比略降，认沽/认购比价PCR值成交占比下降。
• 波动率：中期趋势向下，但部分品种仍高于中位数，存在高位套利和统计套利机会。
• 商品期权分化：铜、铝多头情绪回升，黄金波动率扩大，化工品种震荡加剧。

四、风险因子

经济数据不佳或超预期收紧信号、利率政策调整等风险仍需警惕。

本报告仅为研究分析，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。兴证期货研究部

字数统计：约550字，完整涵盖了报告中的主要观点、市场指标、期权情绪与波动率以及风险提示。