20230309-大越期货-聚烯烃早报_16页_668kb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师金泽彬提供市场分析。内容涵盖LLDPE和PP两大聚烯烃品种的市场基本面、基差、库存、盘面走势及持仓情况，同时给出今日走势预期和主要逻辑与风险点。

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LLDPE市场分析

基本面

• 宏观环境：美国1月CPI为6.4%，显示通胀顽固，美联储可能继续紧缩政策。夜间外盘原油价格震荡。
• 国内经济：2月国内PMI为52.6，环比上升7个百分点；财新PMI为51.6，制造业景气度显著回升。
• 成本端：油制利润现金流在盈亏线附近震荡，成本支撑存在。
• 供应端：一季度广东石化、海南炼化、劲海化工等5套装置投产，库存整体中性偏低，累库不及往年。
• 需求端：农膜需求明显好转，经济向好趋势未变。
• 当前价格：LLDPE交割品现货价8350元/吨（-10），基本面整体偏多。

基差与盘面

• 基差：LLDPE 2305合约基差76元/吨，升贴水比例0.9%，偏多。
• 盘面：主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空。

持仓情况

• 主力持仓：净空，增空，偏空。

今日走势预期

• 预计LLDPE今日走势震荡偏空。

利多因素

1. 油制成本有支撑
2. 经济恢复趋势强劲
3. 农膜需求良好

利空因素

1. 新装置投产带来供应压力

主要逻辑

• 成本支撑与经济恢复是主要利好因素。

主要风险点

• 原油价格大幅波动可能影响市场走势。

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PP市场分析

基本面

• 宏观环境：与LLDPE类似，美国1月CPI为6.4%，国内PMI回升，制造业景气度提升。
• 成本端：油制利润现金流在盈亏线附近震荡，PDH现金流改善，但成本支撑有所减弱。
• 供应端：一季度广东石化、海南炼化、中化弘润等装置投产，开工率偏低，粉料尤为明显。
• 需求端：整体需求一般，但经济向好趋势未变。
• 当前价格：PP交割品现货价7800元/吨（-50），基本面整体中性。

基差与盘面

• 基差：PP 2305合约基差-3元/吨，升贴水比例-0.0%，中性。
• 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

持仓情况

• 主力持仓：净空，增空，偏空。

今日走势预期

• 预计PP今日走势震荡偏空。

利多因素

1. 油制、PDH成本有支撑
2. 经济恢复趋势强劲
3. 开工率低、拉丝排产低

利空因素

1. 整体需求一般
2. 新装置投产带来供应压力

主要逻辑

• 成本支撑与经济恢复是主要利好因素。

主要风险点

• 原油价格大幅波动可能影响市场走势。

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期货与现货对比

类型	交割品	价格（元/吨）	变化	05合约	价格（元/吨）	变化
LLDPE	现货	8350	-10	期货	8274	-33
LLDPE	进口美金	984	0	基差	76	+23
LLDPE	进口折盘	8395	0	L01	8210	-22
LLDPE	进口价差	-45	-10	L05	8274	-33
PP	现货	7800	-50	期货	7803	-54
PP	进口美金	950	0	基差	-3	+4
PP	进口折盘	8110	0	PP01	7795	-66
PP	进口价差	-310	-50	PP05	7803	-54
PP	PP09	7821	-46

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库存情况

类型	库存（万吨）	变化
PE综合厂库	51.9	0.0
PE社会库存	78.7	0.0
两油库存	24.2	0.0
PP综合厂库	58.3	0.0
PP社会库存	35.3	0.0
两油库存	24.2	0.0

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风险提示

• 主要风险：原油价格大幅波动可能对聚烯烃市场造成较大影响。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性，亦不保证观点不会变更，仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用本报告导致的任何损失。