2025_上半年_SKYNET_稳定币全景报告_16页_3mb

稳定币市场全景分析：2025上半年趋势与展望

市场概况

2025上半年，稳定币市场显著扩张，总供应量从2040亿美元增至2520亿美元，月度结算量增长43%达1.39万亿美元。USDT维持主导地位，流通量从1380亿增至1540亿美元，而USDC市场份额升至26%，PYUSD市值实现翻倍。

Skynet评分框架

CertiK的Skynet评分系统建立六大评估维度：运营韧性、治理能力、基础健康、代码安全、市场动态与社区信任，对主流稳定币进行全面安全评级。

主要趋势

1. 监管驱动分化：美国STABLE法案与欧盟MiCA全面实施，促使市场分为合规头部项目与未合规项目。Circle因获得MiCA牌照，使USDC成为欧洲首选稳定币。
2. 风险焦点转移：运营风险（如密钥管理失误）成为主要威胁，2025年上半年发生344起安全事件，累计损失24.7亿美元。
3. 新兴模型崛起：收益型稳定币与RWA（真实世界资产）支持型稳定币快速发展，前者类似链上货币基金，后者以传统资产抵押，二者合计预计占3000亿美元市场中的10%。
4. 链上采用变化：波场TRON网络上的USDT交易显著增长，而Solana成为最活跃稳定币链，月度交易量超以太坊。

关键风险

• 中心化运营漏洞（如私钥泄露）直接威胁稳定币安全。
• 收益型与RWA模型引入对手方风险、战略风险及治理争议。
• 监管要求使小型项目面临准入壁垒，市场加速分化。

未来展望

预计2025年下半年市场将进一步两极分化，形成合规机构稳定币与DeFi原生替代方案并存的格局。RWA支持型稳定币和收益型稳定币将成增长主力，但伴随更复杂的系统性风险。

结论

稳定币行业正迈向成熟，合规性、运营安全与透明度成为市场核心竞争力。Centrifuge及监管推动下，机构级稳定币将巩固主流地位，而DeFi生态则需平衡收益与风险以维持竞争力。