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可转债市场周报总结

核心内容

本周（9月17日—9月21日）可转债市场整体呈现回暖趋势，主要指数和转债均上涨。上证综指上涨4.32%，上证转债和中证转债分别上涨1.55%和1.34%。市场整体交易活跃度仍较低，可转债市场成交额为61.23亿元，较上周小幅上升0.43%。本周共有66支转债上涨，25支下跌，其中涨幅前三为兄弟转债（6.12%）、安井转债（4.97%）和东财转债（4.77%），跌幅前三为久其转债（-1.98%）、利欧转债（-1.48%）和众兴转债（-1.17%）。

主要观点

• 市场回暖：本周市场整体上涨，转债市场在正股行情带动下出现反弹，但市场活跃度仍较低。
• 行业表现：申万行业全部上涨，涨幅最大的行业为食品饮料（8.25%）、休闲服务（6.67%）和房地产（5.82%），涨幅最小的行业为综合（1.42%）、农林牧渔（1.31%）和国防军工（0.39%）。
• 发行情况：本周无新发行的可转债，下周亦无新发行计划。但本周有12支可转债有新进展，总金额为209.98亿元，其中通过发审委审核的有2支，通过证监会核准的有1支。
• 转股情况：本周有9支可转债的持有人选择转股，转股意愿较上周上升，其中常熟转债的转股数量最多。
• 模型分析：根据可转债定价模型，部分转债的市场价格与模型价格存在较大偏离，如蓝思转债（29.58%）、盛路转债（24.96%）等，而部分转债如光大转债（0.11%）则较为接近模型价格。

关键信息

• 市场走势：本周可转债市场整体上涨，但成交量增长有限，市场活跃度仍低迷。
• 发行动态：本周通过发审委审核的可转债有2支，分别为中宠股份和维格娜丝；通过证监会核准的有1支，为莱克电气。
• 转股数据：本周有9支可转债的持有人进行转股，其中常熟转债的转股数量最多。
• 模型计算：模型价格与市场价格存在明显差异，部分转债的偏离度较高，如蓝思转债和盛路转债。

附录

• 分析师简介：

  • 李勇：南开大学经济学博士，东北证券首席固收分析师。
  • 刘辰涵：南开大学经济学硕士，现任固收分析师。
  • 付昊：南开大学经济学硕士，现任固收研究助理。
  • 邹坤：北京大学概率统计系硕士，现任固收研究助理。

• 重要声明：

  • 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的买卖建议。
  • 报告内容和意见仅反映发布当日的判断，可能发生变化。
  • 本报告及服务属于中风险等级金融产品及服务。

• 投资评级说明：

  • 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持、卖出。
  • 行业投资评级分为优于大势、同步大势、落后大势。

• 东北证券股份有限公司：

  • 网址：http://www.nesc.cn
  • 电话：400-600-0686
  • 地址和邮编详见表格。

附表

• 表1：本周转债进展情况
• 表2：通过发审委或证监会审核的未发行可转债
• 表3：本周可转债转股情况
• 表4：本周可转债模型计算结果

图表

• 图1：主要指数本周涨跌幅
• 图2：申万行业本周涨跌幅
• 图3：转债及其正股涨跌幅
• 图4：可转债成交额
• 图5：转债估值情况