20180927-中泰证券-复利防御_9页_545kb
报告摘要
复利防御总结
核心内容概述
本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，主要围绕央行动态、要闻评析、债券市场跟踪和复利沙龙四个板块，分析当前宏观经济形势、行业动态以及债券投资策略，旨在为低风险投资者提供投资建议。
央行动态
货币市场
- 央行操作：中国央行今日未开展逆回购操作，有400亿元7天逆回购到期，实现净回笼400亿元。
- 连续净回笼：这是央行连续第四个交易日净回笼资金，表明流动性管理趋于收紧。
外汇市场
| 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 |
|---|---|---|---|---|
| 美元兑人民币 | 6.8319 | 0.0109 | 0.16% | 4.71% |
| 澳元兑美元 | 0.7411 | -0.0002 | -0.01% | -5.01% |
| 美元兑港币 | 7.8475 | 0.0003 | 0.06% | 0.43% |
| 美元兑加元 | 1.3290 | -0.0006 | -0.03% | 5.62% |
| 美元兑林吉特 | 4.291 | 0.0005 | 0.01% | -4.28% |
| 美元兑日元 | 109.63 | -0.1250 | -0.11% | -2.70% |
| 美元兑瑞郎 | 0.9873 | -0.0036 | -0.37% | 1.32% |
| 美元兑新加坡元 | 1.3599 | -0.0033 | -0.24% | 1.68% |
| 美元兑新台币 | 30.3730 | -0.0021 | -0.15% | 1.72% |
| 美元指数 | 94.3403 | 0.0501 | 0.05% | 2.26% |
| 欧元兑美元 | 1.1695 | 0.0526 | 0.05% | 2.27% |
| 新西兰元兑美元 | 0.6879 | 0.0547 | 0.06% | 2.27% |
| 英镑兑美元 | 1.3264 | -0.0014 | 0.09% | -1.77% |
总体来看，美元指数和主要货币对美元的汇率出现小幅波动，部分货币对呈现下跌趋势，而人民币对美元则略有升值。
要闻评析
煤炭行业分析
- 政策督查：国家安监局对12个产煤省（区）进行安全生产督查，环保督查也已强化启动，预计将持续到11月11日。
- 行业影响：督查导致山西等地焦企限产，运输受限，部分企业捂货惜售，下游钢企积极补库，推动焦价上涨。
- 价格走势：煤炭现货价格接近2011年高点，行业盈利能力提升，但财务费用仍上升，债务压力未有效缓解。
- 未来展望：
- 政策性托底煤价的诉求强于抑制煤价，旨在为行业解决债务风险争取时间。
- 2018年供给侧改革将从总量性去产能转向结构性去产能，利好大型优质煤炭企业。
- 煤价预计保持平稳，不会出现大幅下跌。
投资建议
- 关注成本控制良好、业绩弹性大的公司；
- 优先选择细分煤种龙头、低估值的公司；
- 可考虑煤炭企业国企改革相关概念的投资机会。
债券市场跟踪
债市策略
- 短期交易行为受压制：由于金融监管趋严，宽松货币环境对交易行为的利好有限，债市可能面临阶段性调整压力。
- 中长期回归基本面：随着政策维稳注重结构性发力，债市将回归基本面驱动，关注利率变化和经济基本面。
组合跟踪
| 序号 | 基金名称 | 基金代码 | 年化收益率 | 申购起点 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 锦泉汇金 | B00006 | 3.68% | 5万元 |
| 2 | 锦泉2号（7天） | SF2887 | 3.80% | 5万元 |
| 3 | 锦泉2号（14天） | SF2889 | 3.90% | 5万元 |
| 4 | 稳固21天（21天） | SF2886 | 4.40% | 5万元 |
| 5 | 稳固21天（63天） | SF3499 | 4.60% | 5万元 |
| 6 | 稳固21天（84天） | SF3506 | 4.60% | 5万元 |
| 7 | 新客户专享（14天） | SDB583 | 6.20% | 5万元 |
| 8 | 万家现金宝A | 000773.0F | 3.30% | 100元 |
上述基金年化收益率普遍在3.3%至6.2%之间，适合低风险投资者。
复利沙龙
债券投资简介
债券投资具有以下特点：
- 安全性高：债券到期后本金和利息按约定偿还，收益稳定。
- 收益稳定：投资者可获得固定利息收入，同时通过买卖价差获取收益。
- 流动性强：上市债券可在交易市场随时买卖，流动性增强有助于资产变现。
债券种类与风险
- 政府债券：风险较低，如国债。
- 公司债券：风险相对较高，但收益也更高。
债券期限与利率
- 长期债券：利率较高，但风险也更大。
- 短期债券：利率较低，风险较小。
债券收益影响因素
- 发行价格：影响实际收益率。
- 持有时间：收益与持有时间相关。
- 期限结构：不同期限的债券收益表现不同。
产品介绍
- 投资方向：主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
- 目标：为低风险投资者提供稳定收益，实现资产保值增值。
- 收益目标：收益高于银行定期存款利率。
发布信息
- 发布周期：每交易日上午9:00之前。
- 风险等级：低风险。
- 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台。
- 资料来源：wind资讯、互联网等。
重要声明
- 本报告基于公开信息整理，不保证信息的准确性和完整性。
- 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或操作指南。
- 投资者应独立判断并承担相应风险。
- 报告版权归“中泰证券财富泰山”所有，未经授权不得使用或传播。
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