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宏观周报总结

核心内容

本报告为2017年11月26日发布的宏观周报，聚焦于金融风险防控、经济增长、通货膨胀、流动性以及国际政治经济动态等方面，提供了一系列关键信息和分析。

主要观点

1. 金融风险防控

• 互联网金融风险专项整治：政府停止新批设网络小额贷款公司，禁止新增批小额贷款公司跨省开展业务，以遏制“现金贷”业务带来的风险。
• 互联网金融协会提示风险：强调现金贷机构应合法合规，加强自律，合理定价，杜绝暴力催收和超高息费，确保金融消费者权益。
• 国资委加强央企PPP风控：要求央企不得参与付费来源缺乏保障的PPP项目，不得为其他方股权出资提供担保或承诺收益，防止经营风险。同时实施PPP业务重大决策终身责任追究制度。

2. 经济增长

• 商品房成交面积：2017年11月24日，30个大中城市商品房7天成交面积为307.4万平方米，同比-19.1%，环比-1.85%。
• 发电耗煤量：六大发电集团日均耗煤量为64.16万吨，同比增长4.37%，环比增长6.84%，显示工业活动有所回升。
• 高炉开工率：63.54%，同比下降12.98个百分点，环比上升0.42个百分点。
• 物流与航运指数：中国公路物流运价指数1046.37点，同比-9.75%，环比微升0.02%；天津航运指数655.23点，同比上升7.67%，环比上升0.88%；波罗的海干散货指数BDI为1458点，同比上升23.45%，环比上升6.35%。

3. 通货膨胀

• 农产品价格：商务部食用农产品价格指数111.84，环比上升0.1%；36个城市猪肉平均零售价15.87元/500克，同比-7.44%，环比-0.33%。
• CPI与PPI预期：预计CPI将保持相对低位，呈温和上升趋势；动力煤价格环比下降0.17%，PPI增速或将略有下降。

4. 流动性

• 公开市场操作：本周净投放资金1500亿元，货币投放7900亿元，货币回笼6400亿元。
• 货币市场利率：银行间质押式回购加权利率隔夜2.8933%，环比上升10.77个基点；7天期3.8276%，环比上升54.91个基点。
• 国债收益率：中债10年期国债收益率3.9463%，环比上升2.63个基点。
• 理财产品与余额宝收益率：理财产品预期年收益率1周期3.8949%，环比上升1.51个基点；余额宝7日年化收益率3.934%，环比上升3.9个基点。

关键信息

5. 下周重要经济数据

国际动态

• 美国对朝鲜追加制裁：美国制裁三家中国贸易公司及部分朝鲜航运公司，切断朝鲜核项目非法资金来源。
• 以色列与沙特关系加深：基于对伊朗的共同担忧，两国进行秘密接触，沙特承诺提供资金援助以支持与以色列的合作。
• 默克尔组阁谈判破裂：德国自民党退出组阁谈判，默克尔可能组建少数派政府或重新大选。
• 埃及恐袭事件：235人死亡，是埃及现代史上最致命的恐袭之一。
• 津巴布韦总统辞职：穆加贝自愿辞职，姆南加古瓦将就职，但仍在美国制裁名单上。

投资评级

• 市场指数评级：

  • 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%
  • 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间
  • 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%

• 行业指数评级：

  • 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%
  • 其他：标配、低配

• 公司股票评级：

  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
  • 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
  • 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
  • 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%

风险提示与免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的真实性、准确性和完整性。
• 报告可能因时间变化与事实不完全一致，建议关注后续研究报告。
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分析师简介

• 应晓明：东海证券研究所副所长，证券从业经历十四年。
• 胡少华：博士，正高级研究员，宏观策略分析师，2014年开始从事证券研究，有多年企业和政府工作经验。

资格说明

东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。提醒投资者审慎选择合法机构，防范非法证券活动。