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银行业周报（20171224）总结

核心内容

本周银行业表现优于上证综指，主要受中央经济工作会议召开影响，会议强调防范金融风险，推动金融与实体经济、房地产及金融体系内部的良性循环。这表明银行对房地产市场的投资渠道仍保持畅通，长期利好银行板块。

市场表现

• 上证综指：本周上涨 0.95%
• 申万银行指数：本周上涨 1.30%
• 银行指数超额收益：相对于上证综指周超额收益为 0.11%，月超额收益为 -2.15%
• 涨幅前三：
  • 平安银行：+6.29%
  • 张家港行：+5.72%
  • 招商银行：+4.38%
• 跌幅前三：
  • 杭州银行：-3.23%
  • 江苏银行：-2.59%
  • 上海银行：-1.17%

银行板块的静态市盈率和市净率均为行业最低，分别为7.34倍和0.95倍，具有较高的安全边际。

资金面及利率跟踪

• 央行逆回购操作：本周开展5500亿元逆回购，到期3500亿元，净投放2000亿元
• SHIBOR利率：
  • 隔夜：2.61%（较上周五下降11.2bps）
  • 7天期：2.87%（较上周五下降0.4bps）
  • 1个月期：4.84%（较上周五上涨25.88bps）
• 同业存单发行利率：
  • 1个月期：5.47%（较上周五上涨13.59bps）
  • 3个月期：5.44%（较上周五上涨17.09bps）
  • 6个月期：5.30%（较上周五上涨6.81bps）
• 银行间质押回购：
  • 成交量：14.04万亿元（日均较上周降低1.10%）
  • 隔夜加权平均利率：2.61%
  • 7天加权平均利率：3.03%
  • 14天加权平均利率：5.44%
  • 1个月加权平均利率：4.94%

行业动态

1. 发改委：加紧指导第三批混改试点企业制定实施方案，鼓励民间资本参与PPP项目，发布《国有企业境外投资经营行为规范》。
2. 财政部：发布国有资本加大对公益性行业投入的指导意见，规范地方政府注资行为，防止隐性债务。
3. 蚂蚁金服：对两家小贷公司增资82亿元，注册资本提升至120亿元。
4. 世界银行：上调中国2017年GDP增长预期至6.8%，维持2018和2019年预期不变。
5. 中国经济展望：2017年GDP增长预期为6.8%，2018年为6.7%；CPI增速可能为2%，PPI可能增长3.6%；房地产投资将受遏制，基建投资可能受地方债务管控影响。
6. 中央经济工作会议：强调稳中求进工作总基调，推动政策协同，保持财政政策积极，货币政策稳健中性，防范系统性金融风险。

公司动态

• 常熟银行（601128）：获准公开发行30亿元可转换公司债券。
• 兴业银行（601166）：获准筹建拉萨分行。
• 光大银行（601818）：获准增发不超过581,000万股境外上市外资股。
• 工商银行（601398）：完成苏黎世分行工商注册，全球机构覆盖45个国家和地区。
• 建设银行（601939）：陈彩虹先生因年龄原因辞去董事会秘书职务。

风险提示

• 国内外经济形势变化：可能影响银行业整体表现，若经济持续走弱，可能引发业绩下滑。
• 政策变化不及预期：政策调整可能对利率及企业经营产生影响。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%至15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%至15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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