主题复盘系列之一：鉴往事而知来者，全面布局“长三角一体化”！-20190319-申万宏源-22页_2mb

权威报告解读：长三角一体化主题投资分析

核心内容概览

本报告围绕“长三角一体化”主题展开，通过复盘2013年“自贸区行情”和2015年“创投概念”两个历史案例，提炼出主题投资的规律，为当前“长三角一体化”投资提供参考。报告指出，主题投资具有“高远的价值取向、持续的高频曝光、简单的投资逻辑、短期内难以证伪”四个特征，并认为当前“长三角一体化”具备类似的特征，有望成为新一轮主题投资的热点。

主要观点

1. 历史主题投资的规律

• “好主题，活跃时；先科技、后价值！”：在成长股表现强劲时，价值股往往因市场情绪转变而获得资金关注。
• “自贸区”行情的演绎路径：从萌芽、风起、引爆、疯狂、余温、落幕，展现了主题投资的完整生命周期。
• “创投”行情的演变：从中央政策推动、地方响应、市场炒作，最终形成以产业园区、校办企业、创投企业为核心的投资主线。

2. 长三角一体化的背景与趋势

• 长三角一体化自2016年起进入实质性推进阶段，2018年11月被正式上升为国家战略。
• 当前市场情绪与2013年“自贸区”行情相似，成长股（如创业板）持续走强，而价值股因阶段性滞涨，可能迎来反弹机会。
• 长三角一体化作为国家战略，具备政策驱动、市场预期和资金追捧的三重催化，其投资机会值得深入挖掘。

3. 三主线九大类投资布局

• 对外开放：关注物流、港口&贸易、金融板块。
• 科技创新：聚焦本地产业园区、校办企业、创投企业。
• 一体化：重点布局传统基建、新基建、环保行业。

关键信息

1. 历史案例复盘

• 2013年自贸区行情：

  • 时间范围：2013年7月3日至9月25日。
  • 龙头股：外高桥。
  • 涨幅：外高桥17个交易日上涨375.26%。
  • 核心逻辑：自贸区设立推动物流、港口、金融板块上涨。

• 2015年创投行情：

  • 时间范围：2015年5月8日至6月15日。
  • 龙头股：张江高科。
  • 涨幅：张江高科上涨48.54%。
  • 核心逻辑：政策支持、媒体曝光、市场情绪推动。

2. 长三角一体化的后续催化

• 国家层面：由发改委牵头的长三角纲领性规划。
• 地方层面：沪苏浙交界区域，特别是环淀山湖地区，将作为试验区核心。

3. 投资主线与标的

• 对外开放：

  • 物流：畅联股份（603648.SH）、华贸物流（603128.SH）、长江投资（600119.SH）。
  • 港口&贸易：上海物贸（600822.SH）、东方创业（600278.SH）、上港集团（600000.SH）、宁波港（601018.SH）。
  • 金融：爱建集团（600643.SH）、浦发银行（600000.SH）、海通证券（600837.SH）、南京银行（601009.SH）。

• 科技创新：

  • 产业园区：南京高科（600064.SH）、市北高新（600604.SH）、外高桥（600648.SH）、浦东金桥（600639.SH）、张江高科（600895.SH）。
  • 校办企业：复旦复华（600624.SH）、同济科技（600846.SH）、交大昂立（600530.SH）、方正科技（600601.SH）、浙大网新（600797.SH）。
  • 创投概念：民丰特纸（600235.SH）、大众公用（600635.SH）、钱江水利（600283.SH）、紫江企业（600210.SH）。

• 一体化：

  • 传统基建：全筑股份（603030.SH）、上海建工（600170.SH）、隧道股份（600820.SH）、中设集团（600775.SH）、苏交科（002796.SZ）、海螺水泥（600585.SH）、康力电梯（002367.SZ）、建研院（603183.SH）。
  • “新”基建：南京熊猫（600775.SH）、世嘉科技（002796.SZ）、华星创业（300025.SZ）、三维通信（002115.SZ）、移为通信（603183.SH）、意华股份（002897.SZ）、通鼎互联（002491.SZ）。
  • 环保：盈峰环境（000967.SZ）、巴安水务（300262.SZ）、上海环境（601200.SH）、中国天楹（000035.SZ）。

总结

本报告通过复盘“自贸区”与“创投”两个历史主题行情，提炼出主题投资的规律，并据此分析“长三角一体化”主题的投资机会。报告指出，当前市场环境与2013年“自贸区”行情高度相似，成长股表现强劲，而价值股可能迎来反弹。同时，报告提出了三条投资主线：对外开放、科技创新与一体化，并详细列出了对应的九大类投资标的，为投资者提供了明确的参考方向。