20170911-华创证券-有色金属行业周报_钴锂磁材再成热点_电解铝密切关注库存拐点到来_16页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

本报告聚焦有色金属行业近期动态，分析了新能源汽车产业链上游材料（钴、锂、磁材）及小金属（钨、锆、稀土等）的市场表现，并提及了电解铝行业的库存变化与供给侧改革进展。同时，报告也涉及宏观经济和国际市场的相关影响。

主要观点

1. 有色行业重要关注

• 电解铝行业：宜昌长江铝业13.5万吨电解铝项目被淘汰，中铝山东确定冬季氧化铝限产计划，电解铝库存持续上升，需警惕库存拐点。
• 小金属市场：钴、锂、磁材等资源类材料因新能源汽车发展利好而受到关注，钨精矿价格突破12万元/吨，市场情绪积极。
• 政策影响：工信部表示将制定燃油汽车禁售时间表，双积分政策逐步明朗，推动新能源汽车销量增长。
• 行业动态：印尼暂停锡采矿执照发放，曲靖铝业恢复产能，北方稀土挂牌价格上调，对市场情绪形成支撑。

2. 本周策略推荐

• 新能源汽车上游材料：继续推荐钴、锂、磁材等资源类稀缺标的，关注小金属锆、钨。
• 电解铝板块：建议关注电解铝供给侧改革带来的机会，尤其是库存拐点可能带来的行业复苏。

3. 价格信息

• 基本金属价格：本周铜、铝、铅、锌、锡、镍等价格均出现下跌，其中铝价下跌幅度较小，而钨价上涨显著。
• 小金属价格：钴、稀土、钨、锂等价格整体稳定，部分品种如氧化镨钕、氧化铽价格有所上涨。
• 贵金属价格：黄金、白银价格均上涨，显示避险情绪高涨。

4. 本周行情回顾

• 板块表现：有色金属板块整体上涨，涨幅达1.73%。
• 个股表现：正海磁材、赣锋锂业、寒锐钴业等个股涨幅居前，而部分企业如闽发铝业、神火股份等出现下跌。
• 库存情况：电解铝库存持续上升，为行业带来一定风险，需关注库存拐点的到来。

关键信息

电解铝

• 上周长江有色市场A00铝现货均价为16146元/吨，环比上涨64元/吨。
• 9月7日铝锭十二地库存为159.98万吨，环比增加3.5万吨。
• 9月15日为违规产能关停大限，预计下周减产将加速。
• 电解铝行业需关注库存拐点及供给侧改革带来的影响。

新能源汽车产业链

• 8月新能源乘用车销量达5.4万辆，环比增长25%。
• 工信部表示将制定燃油汽车禁售时间表，推动新能源汽车产业发展。
• 双积分政策逐步明朗，部分新能源车企新车开始放量，带动上游材料需求增长。

小金属

• 钴：MB自由市场价格小幅下跌，但市场情绪仍积极。
• 锂：电池级和工业级锂价稳定，氢氧化锂价格维持高位。
• 磁材：中科三环、正海磁材等公司表现突出。
• 钨：钨精矿价格突破12万元/吨，预计2017年价格整体上行。
• 稀土：北方稀土挂牌价格上调，氧化镨钕、氧化铽价格小幅上涨，市场情绪被提振。
• 锆：价格保持稳定，氧化锆价格较高。
• 镁：价格下跌，市场压力较大。

风险提示

• 电解铝消费低于预期
• 新能源汽车产销数据低于预期

推荐公司及评级

钴

• 洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业、格林美

锂

• 天齐锂业、赣锋锂业

磁材

• 中科三环、正海磁材、宁波韵升、银河磁体

钨

• 厦门钨业、中钨高新、章源钨业

电解铝

• 云铝股份、中国铝业、神火股份

氧化铝

• 中国铝业、云铝股份

预焙阳极

• 索通发展

相关研究报告

• 《【华创有色】周报：电解铝惊喜不断小金属轮番上涨》 2017-08-07
• 《【华创有色】周报：电解铝仍受宠小金属关注钴锂钨锆》 2017-08-14
• 《【华创有色】周报：锌价创10年新高继续看好锌、铝等涨价品种》 2017-08-21

行业评级

• 推荐：有色金属行业整体表现积极，预计未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：部分企业表现平淡，需关注市场变化。
• 回避：部分企业出现较大跌幅，需谨慎对待。

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分析师介绍

• 胡金：北京化工大学管理学硕士，2016年加入华创证券研究所。
• 华强强：香港科技大学理学硕士，2016年加入华创证券研究所。

华创证券机构销售通讯录

总结

本报告强调了有色金属行业在新能源汽车产业链和供给侧改革背景下的投资机会，推荐关注钴、锂、磁材等资源类标的，同时提醒投资者注意电解铝库存风险。整体来看，行业处于积极发展阶段，但需谨慎应对市场波动和政策变化。