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燃料油早报总结（2026-06-26）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年6月26日发布的燃料油早报，主要分析了燃料油市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合近期多空因素对市场走势进行了预测。

主要观点

1. 基本面分析

• 地方炼厂采购心态谨慎：进口燃料油的综合经济性不如部分替代原料，导致买家观望情绪浓厚，询盘稀少。
• 原油配额增发影响：国内原油配额进一步增发，地方炼厂更倾向于使用进口原油作为主要原料，而非燃料油。
• 整体趋势中性：在供应端和需求端均未出现明显变化的情况下，基本面保持中性。

2. 基差情况

• 高硫燃料油：新加坡高硫燃料油价格为423.19美元/吨，基差为-44元/吨，现货与期货平水。
• 低硫燃料油：新加坡低硫燃料油价格为575.39美元/吨，基差为144元/吨，现货略高于期货。
• 基差变化：高硫基差收窄13.39元/吨，低硫基差微调-1元/吨。

3. 库存数据

• 新加坡燃料油库存：6月24日当周库存为2090.9万桶，较前一周增加162万桶。
• 库存趋势偏空：库存上升表明市场供应压力有所增加，对价格形成一定压制。

4. 盘面走势

• 价格位置：当前价格在20日线下方，显示短期趋势偏弱。
• 整体偏空：市场情绪偏空，价格运行承压。

5. 主力持仓

• 高硫燃料油：主力多单增加，显示市场多头力量增强。
• 低硫燃料油：主力多单减少，但仍维持偏多态势。
• 持仓变化：多头持仓变化显示市场信心不一，但整体偏多。

6. 市场预期

• 地缘风险影响：霍尔木兹海峡局势再度紧张，伊朗对商船的袭击引发短期地缘担忧情绪，支撑燃油价格。
• 短期震荡：短期内价格预计在FU2609（2950-3050）和LU2608（3880-3950）区间震荡。
• 需求端待观察：价格上方仍有待需求改善才能打开空间。

近期多空分析

利多因素

1. 中东局势动荡：霍尔木兹海峡局势紧张，可能影响全球油运通道，支撑市场情绪。
2. 俄罗斯燃料出口限制：俄罗斯再度实施燃料出口限制，可能对全球供应造成一定影响。

利空因素

1. 欧洲燃料进口通畅：欧洲市场进口渠道稳定，对燃料油需求增长有限，抑制价格上涨。

行情驱动

• 供应端：地缘风险推高市场不确定性，支撑价格。
• 需求端：中性，未出现明显需求改善迹象。
• 整体趋势：受地缘风险影响与需求中性共振，市场短期震荡。

风险点

• 中东迅速停火：若局势快速缓和，可能削弱当前支撑因素，价格面临回调压力。

每日行情数据

现货价格走势

库存季节图

• 库存趋势：新加坡燃料油库存自2026年4月起呈现波动，6月3日库存大幅下降至1785.9万桶，随后逐步回升。
• 6月24日库存：2090.9万桶，较前一周增加162万桶，库存上升对价格形成压力。

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