20260626-华泰期货-燃料油日报_我国高硫燃料油进口量维持低位_7页_1mb

我国高硫燃料油进口量维持低位总结

核心内容

我国高硫燃料油进口量近期维持低位，主要受国内地方炼厂开工率低迷影响。尽管中东地区因美伊谅解备忘录签署，霍尔木兹海峡免费开放60天，且美国阶段性放松对伊朗油制裁，导致中东燃料油出口预期有所回升，但我国高硫燃料油进口尚未出现明显反弹。

6月份我国高硫燃料油到港量仅为5万吨，环比减少25万吨，同比下降116万吨，显示出进口需求的疲软。

主要观点

1. 市场表现：

   • 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨1.53%，报2985元/吨。
   • INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨2.68%，报3873元/吨。
   • 期货价格整体呈现震荡偏弱态势，但低硫燃料油表现相对较强。

2. 供应端变化：

   • 中东地区燃料油出口有望回升，但我国进口量仍维持低位。
   • 供应端矛盾边际缓解，但需求端尚未完全恢复。

3. 期货市场动态：

   • 高硫与低硫燃料油期货均处于震荡偏弱状态。
   • 期现、跨品种、跨期及期权策略均未提及，表明市场策略尚不明确。

4. 风险因素：

   • 地缘政治冲突、宏观经济波动、关税政策、制裁风险、原油价格大幅波动等均可能影响燃料油市场走势。
   • 发电端需求超预期、欧佩克增产不及预期、船燃需求超预期等也构成潜在风险。

关键信息

• 高硫燃料油进口情况：6月份到港量仅为5万吨，环比和同比均大幅下降。
• 市场预期：中东出口有望回升，但我国需求端修复仍需时间。
• 期货价格：高硫燃料油期货主力合约价格为2985元/吨，低硫燃料油期货主力合约价格为3873元/吨。
• 图表信息：
  • 图1至图6展示了新加坡高硫和低硫燃料油现货价格、掉期近月合约及月差情况。
  • 图7至图18提供了我国燃料油期货主力合约、指数、近月合约价格及成交持仓量数据。
• 分析师信息：
  • 潘翔（从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188）
  • 康远宁（从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842）

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