> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 我国高硫燃料油进口量维持低位总结 ## 核心内容 我国高硫燃料油进口量近期维持低位，主要受国内地方炼厂开工率低迷影响。尽管中东地区因美伊谅解备忘录签署，霍尔木兹海峡免费开放60天，且美国阶段性放松对伊朗油制裁，导致中东燃料油出口预期有所回升，但我国高硫燃料油进口尚未出现明显反弹。 6月份我国高硫燃料油到港量仅为5万吨，环比减少25万吨，同比下降116万吨，显示出进口需求的疲软。 ## 主要观点 1. **市场表现**： - 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨1.53%，报2985元/吨。 - INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨2.68%，报3873元/吨。 - 期货价格整体呈现震荡偏弱态势，但低硫燃料油表现相对较强。 2. **供应端变化**： - 中东地区燃料油出口有望回升，但我国进口量仍维持低位。 - 供应端矛盾边际缓解，但需求端尚未完全恢复。 3. **期货市场动态**： - 高硫与低硫燃料油期货均处于震荡偏弱状态。 - 期现、跨品种、跨期及期权策略均未提及，表明市场策略尚不明确。 4. **风险因素**： - 地缘政治冲突、宏观经济波动、关税政策、制裁风险、原油价格大幅波动等均可能影响燃料油市场走势。 - 发电端需求超预期、欧佩克增产不及预期、船燃需求超预期等也构成潜在风险。 ## 关键信息 - **高硫燃料油进口情况**：6月份到港量仅为5万吨，环比和同比均大幅下降。 - **市场预期**：中东出口有望回升，但我国需求端修复仍需时间。 - **期货价格**：高硫燃料油期货主力合约价格为2985元/吨，低硫燃料油期货主力合约价格为3873元/吨。 - **图表信息**： - 图1至图6展示了新加坡高硫和低硫燃料油现货价格、掉期近月合约及月差情况。 - 图7至图18提供了我国燃料油期货主力合约、指数、近月合约价格及成交持仓量数据。 - **分析师信息**： - 潘翔（从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188） - 康远宁（从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842） ## 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于华泰期货研究院认为可靠的、已公开的信息编制，但不保证信息的准确性与完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，对依据报告产生的后果，华泰期货有限公司及作者不承担任何法律责任。报告版权属华泰期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或传播。