20180507-安信证券-机械_工程机械加速增长_聚焦半导体及自动化设备_24页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概述

2018年5月7日发布的机械行业周报指出，机械行业指数上周下跌0.3%，但锂电设备板块表现突出，上涨5.34%。报告重点推荐了工程机械、半导体设备及工业机器人等细分行业，强调了技术自主可控、行业景气度提升及业绩增长的逻辑。

主要观点

1. 工程机械行业表现强劲

• 工程机械行业在2017年和2018年一季度均实现了显著的收入和利润增长，2017年营收增长41%，净利润增长219%；2018年一季度营收增长35%，净利润增长69%。
• 行业资产负债表明显改善，应收账款周转率恢复至2012年水平，毛利率和净利率分别提升至24%和5%。
• 主机厂如三一重工、徐工机械和柳工表现突出，三一重工市占率快速超越卡特彼勒及小松。
• 重点推荐三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密等企业。

2. 半导体设备国产替代趋势明显

• 中兴事件凸显了技术自主可控的重要性，推动了半导体设备国产化进程。
• 国内半导体设备企业如晶盛机电、北方华创、长川科技和至纯科技在关键设备领域取得突破，逐步实现国产替代。
• 2017年全球半导体设备市场规模达566.2亿美元，同比增长37.3%，中国大陆市场份额增长至15%。

3. 工业机器人迎来高速发展期

• 中国已成为全球最大机器人市场，2016年工业机器人销量8.7万台，同比增长26.9%。
• 国内机器人企业正快速抢占市场份额，本土品牌市场份额从2013年的25%上升至2016年的31%。
• 核心零部件如精密减速机、伺服电机等仍依赖进口，但国内企业正逐步突破。
• 重点推荐机器人、埃斯顿、克来机电、拓斯达等企业。

关键信息

行业表现

• 机械行业指数下跌0.3%，跑输沪深300指数。
• 锂电设备领涨5.34%，农业机械和智能物流涨幅分别为3.79%和2.41%。
• 工业自动化、3C自动化、油服设备等板块出现下跌。

公司动态

• 杰克股份：2018年一季度营收增长48.97%，净利润增长43.42%。
• 恒立液压：2017年营收增长104%，净利润增长465%。
• 艾迪精密：2017年营收增长60%，净利润增长76%。
• 三一重工：2017年营收增长65%，净利润增长1260%。
• 浙江鼎力：2017年营收增长64%，净利润增长62%。
• 晶盛机电：承担硅片国产化重任，与中环、无锡政府合作建设大硅片中心。
• 北方华创：产品线丰富，已进入中芯国际、华虹宏力等主流厂商。
• 长川科技：检测设备细分龙头，订单布局广泛。
• 至纯科技：高纯工艺系统供应商，受益于国内晶圆厂建设。

行业动态

• 半导体设备：国家领导考察集成电路生产线，强调核心技术自主可控；“魂芯二号A”芯片发布，性能领先；环球晶圆订单能见度至2020年。
• 工业机器人：中国成为全球最大机器人市场，应用领域从汽车扩展至电子、食品、医药等。
• 工程机械：挖机销量持续超预期，行业复苏明显。
• 油气设备：全球原油供需趋于平衡，周期底部静待复苏；北美油气活跃钻机数触底回升。
• 核电设备：三门AP1000核电1号机组首次装料获批，中国智能高铁综合试验启动。
• 集装箱行业：全球经济回暖，集装箱周期复苏；中国为全球主要生产国。

风险提示

• 原材料价格上涨
• 下游投资增速放缓
• 行业竞争加剧
• 汇率波动风险

投资主线

1. 工程机械：业绩弹性显著释放，重点推荐三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密。
2. 半导体设备：技术自主可控趋势明显，重点推荐晶盛机电、北方华创、长川科技、至纯科技。
3. 工业机器人：行业景气持续，重点推荐机器人、埃斯顿、克来机电、拓斯达。

盈利预测及投资评级

行业数据更新

• 工程机械：挖机销量持续超预期，2018年一季度累计销量增长98.6%。
• 油气服务及装备：全球原油供需趋于平衡，周期底部静待复苏。
• 集装箱：全球经济回暖，集装箱周期复苏，我国为主要生产基地。

行业发展趋势

• 技术自主可控：国家政策支持，推动半导体设备、工业机器人等核心技术领域国产替代。
• 行业景气度提升：工程机械、工业机器人等下游需求持续增长，行业盈利能力增强。
• 市场扩张：国内机器人企业市场份额快速提升，行业竞争格局正在改变。

总结

2018年机械行业在技术自主可控、行业景气度提升及业绩增长的推动下，展现出强劲的发展势头。重点关注工程机械、半导体设备及工业机器人三大投资主线，其中工程机械行业表现尤为突出，业绩弹性显著释放；半导体设备国产替代趋势明显，行业前景广阔；工业机器人市场持续扩张，核心零部件国产化进程加快。风险提示包括原材料价格上涨、下游投资放缓、行业竞争加剧及汇率波动，投资者需关注这些因素对行业的影响。